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Le marché des changes, avec un volume quotidien de transactions atteignant 2,1 trillions de dollars, est souvent perçu comme le plus liquide et le plus vaste au monde. Pourtant, malgré cette taille impressionnante, il reste l’un des marchés les moins compris.
Les échanges s’effectuent principalement de gré à gré, impliquant des milliers de participants à travers 52 juridictions. En plus des transactions au comptant, le marché facilite environ 5 trillions de dollars de contrats à terme, d’échanges et d’options chaque jour. Cette complexité soulève des questions sur la transparence et la liquidité, surtout lorsque l’on considère les attentes qui ont évolué depuis la crise financière de 2008.
Un contexte historique riche
Nella ma carrière, j’ai eu l’occasion d’observer les transformations du marché des changes au cours des deux dernières décennies. La crise de 2008 a mis en lumière les déséquilibres d’information entre courtiers et clients, entraînant des abus et des scandales. Des titres tels que “Suspicion de surfacturation sur le Forex” ont fait les gros titres, illustrant la nécessité d’une réforme. La réponse des gouverneurs des banques centrales du G10, avec le lancement du Code Mondial du Forex en mai 2015, a marqué un tournant. Ce code visait à établir des normes éthiques et des pratiques exemplaires pour tous les participants du marché.
Analyse technique et implications réglementaires
Le Code Mondial du Forex, publié en 2018, ne fait pas partie des cadres réglementaires dans la plupart des juridictions, ce qui signifie que son respect est volontaire. Cependant, adhérer à ce code est un signe d’engagement envers des pratiques de bonne gouvernance et de transparence. En tant que gestionnaire d’actifs, nous avons toujours cru en l’importance de l’exécution optimale dans le Forex, tout comme dans les marchés obligataires et d’actions. Les chiffres parlent clair: une adhésion généralisée au Code pourrait favoriser un marché plus transparent, où les abus sont moins fréquents.
Malgré l’importance de ce code, l’adoption par le côté acheteur a été lente. Plusieurs raisons sont avancées, notamment la perception que le code est principalement un enjeu pour le côté vendeur. Pourtant, il est essentiel que tous les acteurs du marché, qu’ils soient acheteurs ou vendeurs, s’engagent à respecter ces normes pour améliorer l’intégrité du marché des changes.
Les perspectives d’avenir du marché des changes
Alors que le marché des changes continue de croître et d’évoluer, il est crucial que tous les professionnels de l’acheteur s’engagent dans des pratiques reconnues mondialement. Au sein de RBC Global Asset Management, nous avons cherché à respecter les principes du Code et à encourager d’autres gestionnaires d’actifs à faire de même. En signant le Code, nous avons non seulement renforcé nos propres pratiques, mais avons également contribué à un fonctionnement plus éthique et efficace de ce marché fragmenté.
À l’avenir, il est impératif que le marché des changes s’adapte à l’évolution des attentes des investisseurs, notamment en matière de valeurs environnementales, sociales et de gouvernance (ESG). Une gouvernance rigoureuse et l’intégration de normes éthiques peuvent offrir des avantages significatifs non seulement pour les gestionnaires d’actifs, mais aussi pour l’ensemble du système financier.
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