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Dans l’univers des investissements, le bitcoin est souvent présenté comme une classe d’actifs non corrélée, censée offrir une diversification aux portefeuilles. Mais est-ce vraiment le cas ? Une analyse approfondie des données récentes remet cette affirmation en question.
En examinant la relation entre l’exploitation minière de bitcoin et la performance des marchés boursiers locaux, il apparaît que cette crypto-monnaie pourrait en réalité être plus corrélée avec les indices boursiers qu’on ne le pense, notamment aux États-Unis.
Un contexte historique et des leçons du passé
Dans ma carrière chez Deutsche Bank, j’ai été témoin de nombreux bouleversements dans le paysage financier, surtout après la crise de 2008. Cette crise a révélé l’importance cruciale de la diversification et a incité les investisseurs à se tourner vers des actifs alternatifs. Le bitcoin, lancé peu après cette période tumultueuse, a été perçu par certains comme une réponse à l’instabilité des marchés traditionnels. Pourtant, les données récentes montrent que la situation est plus complexe qu’il n’y paraît.
Pour mieux comprendre la dynamique actuelle, nous avons analysé la corrélation entre le bitcoin et trois indices boursiers : le S&P 500, le Hang Seng et le Shanghai Composite. Cette étude s’étend sur une période de cinq ans et révèle que la performance du bitcoin et celle du S&P 500 ont montré une corrélation positive, particulièrement marquée entre novembre 2020 et novembre 2021. Cela soulève des questions cruciales sur la nature du bitcoin en tant qu’actif d’investissement. Comment peut-on alors considérer le bitcoin comme un actif à part ?
Analyse technique des corrélations
Les résultats de notre analyse indiquent que lorsque l’exploitation minière de bitcoin augmente dans un pays, la corrélation avec les marchés boursiers locaux a tendance à croître. Par exemple, en 2020, la part de la Chine dans l’exploitation minière de bitcoin dépassait les 60 %, mais après des restrictions gouvernementales, elle a chuté à environ 15 % d’ici novembre 2021. Pendant ce temps, les États-Unis ont vu leur part passer de 10 % à plus de 35 %.
Nous avons calculé la corrélation sur neuf mois entre les rendements du bitcoin et ceux des indices boursiers, révélant que la corrélation avec le S&P 500 a augmenté, atteignant 0,39, tandis que celle avec les indices chinois a chuté. Ces tendances soulignent qu’il existe un lien direct entre l’emplacement de l’exploitation minière et la façon dont le bitcoin se comporte sur le marché boursier local. En somme, les chiffres parlent clairement : la localisation géographique n’est pas à négliger.
Il est également intéressant de noter que la relation était la plus forte entre le bitcoin et le S&P 500, suivie du Shanghai Composite, tandis que le Hang Seng affichait une corrélation plus faible sur l’ensemble de la période étudiée. Ces résultats suggèrent que les investisseurs doivent faire preuve de prudence avant de considérer le bitcoin comme un actif véritablement non corrélé.
Implications réglementaires et perspectives de marché
Les implications réglementaires de ces découvertes sont significatives. Alors que les gouvernements du monde entier s’efforcent de mettre en place un cadre réglementaire pour les crypto-monnaies, il est essentiel de comprendre comment l’exploitation minière et la localisation géographique influencent les marchés. Un cadre réglementaire qui ne prend pas en compte ces variables pourrait conduire à des malentendus sur la véritable nature des crypto-monnaies en tant qu’actifs de diversification.
À l’avenir, les investisseurs devraient surveiller attentivement l’évolution du paysage réglementaire et la dynamique de l’exploitation minière, car ces facteurs pourraient bien influencer la façon dont le bitcoin interagit avec les marchés boursiers. Les leçons tirées de la crise de 2008 nous rappellent que la transparence et la compréhension des risques sont essentielles pour naviguer dans ce nouvel environnement.
En conclusion, les résultats de notre analyse soulignent que la corrélation entre le bitcoin et les marchés boursiers n’est pas aussi négligeable qu’on le pensait. Les investisseurs doivent évaluer soigneusement les implications de l’exploitation minière de bitcoin dans le cadre de leur stratégie d’investissement, car la nature corrélée de cet actif pourrait affecter les bénéfices de diversification sur lesquels ils comptent. Alors, qu’en pensez-vous ? Est-il temps de réévaluer votre approche de l’investissement dans le bitcoin ?
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