Dans le contexte financier actuel, où les sources de revenus traditionnelles peinent souvent à satisfaire les attentes, de nombreux investisseurs se tournent vers les ETF basés sur des options. Ces fonds visent à combiner des actifs sous-jacents, tels que les actions et les cryptomonnaies, avec des dérivés comme les options d’achat couvertes pour générer des distributions de revenus régulières. Parmi les acteurs notables de ce secteur figurent les NEOs ETF de NEOS Investments et les YieldMax ETFs, chacun proposant des stratégies distinctes pour capter des rendements élevés.
Bien que la perspective d’un revenu amélioré soit séduisante, les mécanismes sous-jacents, les risques associés et les implications fiscales peuvent varier considérablement entre ces deux types d’ETF. Cet article se propose d’analyser ces différences, d’examiner les principales offres des NEOs et d’évaluer leurs indicateurs de performance.
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Analyse comparative des NEOs ETFs et des YieldMax ETFs
Les ETFs YieldMax adoptent une stratégie axée sur des positions synthétiques ou dérivées dans des actifs à forte volatilité, tels que Tesla, MicroStrategy et Coinbase. Ces fonds génèrent des revenus en écrivant systématiquement des options d’achat. Selon InvestmentU, « Les ETFs YieldMax ne possèdent pas directement les actions sous-jacentes. Ils utilisent plutôt des dérivés pour simuler des positions longues et créer des revenus grâce à la vente systématique d’options. »
Ces ETFs affichent souvent des rendements exceptionnellement élevés ; toutefois, cela s’accompagne du risque de détérioration de la valeur nette d’inventaire (VNI), en particulier lorsque les prix des actifs sous-jacents subissent des mouvements défavorables. L’article « ETFs YieldMax et alternatives » de InvestmentU souligne que bien que le potentiel de rendements impressionnants existe, cela peut entraîner des risques accrus de concentration et de volatilité.
Stratégies des ETFs NEO et leur approche
D’un autre côté, la suite des NEOs ETF se distingue par une stratégie qui associe des indices de marché plus larges ou des actifs en cryptomonnaie à des stratégies d’options conçues pour tirer parti des primes. Parmi les exemples, on trouve le S&P 500, le Nasdaq-100 et le Bitcoin. Grâce à cette base diversifiée, les risques liés à la concentration et à la volatilité tendent à être inférieurs par rapport aux stratégies axées sur des actions individuelles, bien que la complexité des dérivés pose encore des défis.
Un avertissement fréquent lors des discussions dans le secteur est que des rendements nettement supérieurs à ce que les marchés sous-jacents peuvent généralement soutenir peuvent être insoutenables. Cela pourrait signifier que les fonds restituent du capital simplement pour honorer leurs engagements de distribution, ce qui peut susciter des inquiétudes chez les investisseurs en quête de rendement.
Zoom sur les NEOs ETF phares
Le fonds négocié en bourse phare de NEOS est le SPYI, qui repose sur l’indice S&P 500 et intègre une stratégie d’options, principalement axée sur des calls couverts, afin de générer des revenus mensuels. Depuis son lancement en août 2022, le SPYI a enregistré un rendement annualisé d’environ 14,08 % à la date d’août 2025.
Bien que les rendements du prix du marché soient étroitement alignés avec la valeur nette d’inventaire (VNI), ce qui indique des variations minimales, le rendement de distribution demeure attractif par rapport aux fonds de revenu en actions traditionnels. Il est toutefois essentiel de noter qu’une part significative de ces distributions pourrait être classée comme un Retour de Capital (ROC), ce qui peut réduire la base de coût de l’investissement.
Forces et risques clés du SPYI
Les atouts de SPYI résident dans son exposition large aux actions américaines, associée à une stratégie de revenus qui réduit les risques de concentration souvent présents dans des approches de revenus de niche ou axées sur des actions uniques. De plus, ses performances établies offrent un certain degré de réassurance aux investisseurs.
Cependant, il est essentiel pour les investisseurs de prendre en compte certains risques : 1. Le potentiel de hausse lors de marchés haussiers peut être limité en raison de l’écriture d’options, entraînant ainsi une perte de certains gains. 2. Les distributions fortement basées sur le retour de capital compliquent la planification fiscale et peuvent réduire progressivement le coût de base au fil du temps. 3. En cas de fortes baisses de marché, les primes de protection issues des options peuvent ne pas offrir une couverture adéquate. 4. Des problèmes de liquidité et des écarts entre l’offre et la demande peuvent introduire des risques d’exécution.
Analyse des autres offres NEO : QQQI et BTCI
QQQI, lancé en janvier 2024, offre une exposition à l’indice Nasdaq-100 tout en utilisant des stratégies d’options pour cibler des rendements supérieurs. Les premiers indicateurs de performance montrent que QQQI surpasse souvent SPYI, bien que cela s’accompagne d’une volatilité accrue et de périodes de baisse. Par exemple, au milieu de l’année 2025, QQQI a affiché une performance depuis le début de l’année dépassant celle de SPYI sur plusieurs indicateurs.
Néanmoins, les risques liés à QQQI incluent une concentration sectorielle due à son exposition importante aux technologies, et comme SPYI, il subit les mêmes implications fiscales et de retour sur capital (ROC).
Par ailleurs, NEOs s’est également aventuré dans le domaine des cryptomonnaies avec BTCI, lancé en octobre 2024. Cet ETF permet d’investir dans le Bitcoin en utilisant des ETP et des proxy cryptographiques, tout en appliquant des stratégies d’options pour générer un revenu mensuel. En août 2025, BTCI a rapporté un taux de distribution proche de 28 % et des rendements cumulés d’environ 49,5 % en termes de valeur nette d’inventaire (NAV).
Cependant, une proportion impressionnante de 95 % des distributions de BTCI est estimée être classée comme ROC, ce qui impacte significativement la base imposable.
Équilibre entre risques et potentiel de revenu
Tous les trois ETF NEOs offrent des opportunités de revenu séduisantes, mais ils comportent des compromis inhérents tels qu’un potentiel de hausse limité, une érosion possible des ROC et des risques de volatilité accrus. Pour les investisseurs désireux de maximiser le rendement, YieldMax pourrait constituer une option attrayante, bien qu’elle présente des risques notables d’érosion du capital.
À l’inverse, les ETF NEOs adoptent une approche plus équilibrée en matière de génération de revenus, avec une exposition réduite au risque des titres individuels. Cela les rend adaptés aux investisseurs recherchant un profil de risque plus tempéré tout en visant des rendements de distribution élevés. En fin de compte, il est recommandé aux investisseurs de considérer ces ETF comme une composante d’un segment générateur de revenus au sein d’un portefeuille diversifié, idéalement conservés dans des comptes fiscalement avantageux afin d’atténuer les implications fiscales des distributions ROC.