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Les ETFs basés sur les options : une réponse aux rendements faibles
Dans un paysage financier caractérisé par des rendements faibles, les investisseurs en quête de revenus se tournent de plus en plus vers les ETFs basés sur les options. Ces fonds combinent des actifs traditionnels tels que les actions et les cryptomonnaies avec des dérivés, notamment à travers la pratique de la vente d’options d’achat couvertes. Cette stratégie vise à offrir aux investisseurs des distributions régulières.
Parmi les acteurs notables de ce secteur figurent les ETFs NEOs de NEOS Investments et les ETFs YieldMax. Bien qu’ils promettent des rendements élevés, ces produits présentent des mécanismes et des risques différents.
Cet article se penchera sur les stratégies déployées par les ETFs NEOs et YieldMax, analysera les offres phares des NEOs, et évaluera leurs indicateurs de performance, facteurs de risque et scénarios d’utilisation idéaux.
Comparaison entre les ETF NEOs et les ETF YieldMax
Les ETF YieldMax sont conçus autour de positions synthétiques ou dérivées sur des actifs à forte volatilité, tels que Tesla, MicroStrategy et Coinbase. Ils génèrent des revenus en écrivant systématiquement des options d’achat. Selon InvestmentU, « les ETF YieldMax ne détiennent pas directement les actions sous-jacentes. Au lieu de cela, ils utilisent des dérivés pour créer une exposition longue simulée, générant des revenus en vendant constamment des options d’achat ». Bien que ces fonds puissent afficher des rendements remarquablement élevés, ils comportent également un risque significatif d’érosion de la valeur nette d’inventaire (VNI), surtout lorsque le prix de l’actif sous-jacent subit une baisse.
En revanche, les ETF NEOs de NEOS Investments associent généralement des indices de marché plus larges ou des expositions aux cryptomonnaies—tels que le S&P 500, le Nasdaq-100 ou le Bitcoin—avec des stratégies d’options pour récolter des primes et fournir un revenu mensuel constant. Cette exposition plus large conduit généralement à un profil de volatilité plus faible par rapport aux stratégies concentrées sur une seule action, bien que la complexité de la superposition de dérivés reste un facteur à considérer.
Potentiel de revenu et préoccupations de durabilité
Un point de vigilance essentiel souligné par les experts du secteur concerne le fait que des rendements dépassant largement les attentes habituelles du marché pourraient ne pas être durables à long terme. En d’autres termes, un fonds pourrait restituer du capital simplement pour respecter ses engagements de distribution. Ainsi, bien que les deux types d’ETFs puissent générer des revenus, il est impératif pour les investisseurs d’évaluer les risques associés et la durabilité de ces rendements.
Les ETFs NEOs : un aperçu des produits phares
Le produit phare des ETFs NEOs, SPYI, a été conçu pour offrir un revenu élevé en suivant l’indice S&P 500, tout en utilisant une stratégie d’options qui repose principalement sur des calls couverts. Depuis son lancement en août 2022, SPYI a affiché un rendement annualisé d’environ 14,08 % en date de août 2025. Les rendements de son prix de marché ont montré des tendances similaires, indiquant des fluctuations minimales de primes ou de remises.
Bien que le rendement de distribution de SPYI demeure attrayant par rapport aux fonds de revenu en actions standards, une part significative de ses distributions pourrait être classée comme Retour de Capital (ROC), ce qui diminue progressivement le coût de base de l’investissement.
Avantages et inconvénients de SPYI
Forces : SPYI offre une exposition large aux actions américaines, tout en intégrant une stratégie de revenu, ce qui réduit le risque de concentration par rapport à des stratégies de revenu plus spécialisées ou basées sur une seule action. De plus, son historique de performance contribue à établir sa crédibilité sur le marché.
Risques : Toutefois, les investisseurs doivent rester vigilants face à certains inconvénients. En effet, le potentiel de gains limités lors de marchés haussiers marqués est une réalité, car la stratégie d’écriture d’options limite certaines des profits. Par ailleurs, les distributions à forte composante de capital retourné (ROC) compliquent les implications fiscales et peuvent réduire la base de coût au fil du temps. En cas de fortes baisses de marché, les primes issues des options peuvent ne pas offrir une protection adéquate, et des problèmes de liquidité peuvent aggraver les risques d’exécution.
Exploration des offres NEOs : QQQI et BTCI
QQQI représente l’un des ETF notables de NEOs, offrant une exposition à l’indice Nasdaq-100 tout en visant des rendements plus élevés grâce à ses stratégies d’options. Lancé en janvier 2024, QQQI a montré des rendements nominaux supérieurs à ceux de SPYI sur plusieurs périodes de comparaison, bien que cela soit associé à une volatilité et à des baisses accrues. Par exemple, au milieu de l’année 2025, la performance de QQQI depuis le début de l’année a surpassé celle de SPYI sur de nombreux indicateurs, tout en présentant des risques accrus.
En matière de volatilité, QQQI affiche généralement un écart type plus élevé et des baisses maximales plus profondes que SPYI, ce qui souligne son profil de risque supérieur.
BTCI, l’incursion de NEOs dans le domaine des cryptomonnaies, propose une exposition au Bitcoin via des ETP et utilise des stratégies d’options pour générer des revenus mensuels. Lancé en octobre 2024, BTCI a atteint un taux de distribution approchant 28% et a généré des rendements cumulés d’environ 49,5% depuis son lancement. Cependant, tout comme SPYI, une part significative de ses distributions est classée comme ROC, ce qui influence considérablement la base imposable.
Aperçus clés sur le BTCI
Forces : Le BTCI se distingue par sa capacité à allier le potentiel de revenu des cryptomonnaies avec des options stratégiques, une offre rare sur le marché.
Risques : Néanmoins, la volatilité intrinsèque du Bitcoin pose des défis considérables. L’option de couverture peut ne pas suffire à atténuer les fluctuations extrêmes des prix. De plus, le marché des dérivés pour les cryptomonnaies est encore immature, ce qui engendre des complexités en matière de liquidité et de corrélation. Comme pour les autres fonds négociés en bourse NEO, la répartition fortement axée sur le ROC complique les implications fiscales.
Choisir la bonne stratégie pour votre portefeuille
Bien que les ETF SPYI et QQQI tendent à évoluer de manière synchronisée, limitant ainsi les avantages de couverture, le BTCI offre une opportunité de diversification par rapport aux actions, même si cela implique un coût de volatilité plus élevé. Pour les investisseurs axés sur le revenu, ces trois ETF NEO présentent des options intéressantes, mais avec des compromis à prendre en compte : potentiel de hausse limité, érosion du retour sur capital (ROC) et niveaux de risque accrus.
Dans un marché haussier florissant, les ETF actions traditionnels peuvent surpasser les autres en raison de l’absence de l’impact des options. Il est donc judicieux de considérer les ETF NEO comme une composante d’un segment \ »générateur de revenus\ » au sein d’un portefeuille d’investissement diversifié, plutôt que comme des substituts aux actions de base ou aux titres à revenu fixe. De plus, étant donné la forte dépendance aux distributions de ROC, ces ETF pourraient mieux convenir à des comptes fiscalement avantageux, tels que les IRA, afin de minimiser les impacts fiscaux.