Jetons de pari: ce qu’ils sont et comment ils fonctionnent

Chaque année apporte une nouvelle tendance sur le marché de la crypto-monnaie, avec les années passées voir DeFi, NFT et metaverse (entre autres) réussir à attirer l’attention de millions de traders à la recherche de la prochaine grande chose. Eh bien, cette année semble être au tour des jetons de mise pour profiter de rendements supérieurs à la moyenne, certains des plus importants d’entre eux – y compris Lido DAO (LDO) et Frax Share (FXS) – ayant augmenté de plus de 100% au cours du dernier mois.

Cet article expliquera ce que sont les jetons de mise, en contextualisant leur ascension vers l’éminence au cours des derniers mois et en expliquant pourquoi les investisseurs les ont pris si grand. Fondamentalement, l’ensemble du phénomène peut être réduit à une cause principale: Ethereum, qui, lors de la transition vers un mécanisme de consensus de preuve d’enjeu en septembre dernier, a généré une demande massive de services de jalonnement.

Que sont les jetons de jalonnement ? Quels sont les plus grands?

Par « jeton de
jalonnement », cet article désigne généralement tout jeton natif d’un service ou d’une plateforme de jalonnement. Il ne s’agit pas de jetons que vous pouvez réellement pointer (tels que ethereum, cardan, solano, pois, etc.) et qui sont utilisés pour sécuriser le réseau du jeton correspondant.

En d’autres termes, les jetons de jalonnement ont une sorte d’utilité pour la plate-forme de jalonnement qui les émet, qu’il s’agisse de cet utilitaire lié à la gouvernance ou au paiement des frais de transaction et de service. En conséquence, voici les cinq plus grands jetons de pari sur le marché de la crypto-monnaie à l’heure actuelle, triés par capitalisation boursière.

1. Lido DAO (LDO) : Capitalisation boursière de 1,78 milliard de dollars et valorisation pleinement diluée (offre maximale x prix) de 2,13 milliards de dollars. Lancé début 2021, LDO est le jeton de gouvernance du Lido, vous devez donc voter sur les mises à jour du protocole et sur les utilisations de la trésorerie Lido DAO.

2. Frax Share (FXS) : Capitalisation boursière de 752,8 millions de dollars et valorisation pleinement diluée de 1,03 milliard de dollars. Lancé fin 2020, FXS est l’utilitaire natif et le jeton de gouvernance de Frax Finance, une plate-forme décentralisée stablecoin et DeFi qui offre également le jalonnement Ethereum.

3. Rocket Pool (RPL) : Capitalisation boursière et évaluation pleinement diluée de 728,3 millions de dollars. Lancé à la mi-2018, RPL est utilisé au sein de la plate-forme Rocket Pool pour protéger les nœuds et financer l’un des deux DAO exécutant le service de jalonnement.

4. Ankr Network (ANKR) : Capitalisation boursière de 213,2 millions de dollars et valorisation diluée de 262,2 millions de dollars. Lancé début 2019, ANKR a une variété d’utilisations au sein de l’écosystème ANKR, y compris le paiement de l’accès aux différents services de jalonnement gérés par ANKR, ainsi que pour la gouvernance et la protection des nœuds.

5. StakeWise (SWISE) : Capitalisation boursière de 29,7 millions de dollars et valorisation pleinement diluée de 151,3 millions de dollars. Lancé en avril 2021, StakeWise est un service de jalonnement d’Ethereum, SWISE agissant comme un jeton de gouvernance pour son DAO.

Pourquoi les jetons de jalonnement fonctionnent-ils si bien sur le marché de la crypto-monnaie en ce moment?

Les jetons ci-dessus se sont particulièrement bien comportés au cours des deux derniers mois, battant les rendements globaux du marché et battant les rendements de bon nombre des plus grandes crypto-monnaies, y compris bitcoin, ethereum et cardano.

Par exemple, LDO a augmenté de 119% au cours du dernier mois, contre 31% pour le marché dans son ensemble et 39,5% pour le bitcoin. C’est une histoire similaire avec FXS, RPL, ANKR et SWISE, qui ont gagné respectivement 140%, 92%, 70% et 105% au cours des 30 derniers jours.

De toute évidence, quelque chose se passe ici, les jetons de jalonnement s’avérant être la classe de crypto-monnaie la plus performante sur le marché pendant cette période. Comme indiqué ci-dessus, l’explication de base de ce phénomène est assez simple, la croissance du jalonnement d’Ethereum étant le principal coupable.

En termes simples, seuls les plus avertis techniquement – et les plus riches – peuvent réussir à rentrer chez eux en se jalonnant, ce qui nécessite la possibilité d’exécuter un nœud Ethereum complet 24h / 24 et 7j / 7, ainsi qu’au moins 32 ETH (soit un peu plus de 50 000 $). Par conséquent, la plupart des investisseurs intéressés à parier leur ETH se sont tournés vers les pools de mise, les cinq jetons ci-dessus étant originaires de ces pools.

Et oui, le marché s’est vraiment tourné vers ces pools de manière importante, Lido devenant la plus grande application DeFi de tout l’écosystème de crypto-monnaie en termes de valeur totale bloquée. En juillet 2022, sa TVL était d’environ 5,1 milliards de dollars, mais elle est maintenant passée à un peu plus de 8 milliards de dollars, dépassant MakerDAO (qui supervise divers stablecoins algorithmiques) dans le processus.

Cette augmentation est survenue à un moment de déclin des TVL pour la plupart des autres applications DeFi, ce qui indique que l’enjeu devient très important. Et il existe de nombreuses raisons pour lesquelles les EPF seraient très demandées.

Pourquoi la demande pour les enjeux des EPF a augmenté si rapidement

Tout d’abord, malgré un récent mini-rallye, le marché reste très en récession, car le bitcoin (par exemple) est toujours inférieur de 66,5% à son sommet historique de 69 044 $. Les gains sont rares en ce moment, donc les investisseurs qui ont encore des jetons et veulent faire quelque chose avec eux ont commencé à parier Ethereum en plus grand nombre, car cela peut leur rapporter une variété de récompenses. Non seulement ils recevront des ETH supplémentaires comme rendement (au moins une fois que la mise à jour de Shanghai sera livrée en mars), mais les pools de jalonnement qu’ils utilisent – y compris Lido, Frax et Rocket Pool – fournissent tous des dérivés ETH en échange de l’ETH réel qu’ils parient.

Cela signifie que les acteurs de l’ETH
ont également la possibilité d’utiliser les dérivés qu’ils reçoivent – l’éther Frax (FRXETH), l’éther jalonné Lido (STETH) et l’ETH Rocket Pool (RETH) – pour rechercher d’autres profits. Dans une large mesure, cela implique l’utilisation de ces dérivés ETH sur d’autres plates-formes DeFi comme liquidité, ce qui génère ses propres rendements.

Au-delà de cela,
il y a très probablement un intérêt pour Ethereum et ETH eux-mêmes, puisque le passage du réseau à la preuve d’enjeu a créé un récit qui pourrait un jour bouleverser Bitcoin. La fusion et d’autres mises à niveau ont également créé une situation où, pendant les périodes de forte utilisation, l’ETH devient effectivement déflationniste, dans la mesure où son offre diminue réellement (cela est dû à la consommation en chaîne des frais de transaction et à la réduction de la frappe des nouveaux ETH après le passage au PoS).

En tant que tel, on peut se demander si le récit et le sentiment d’attente autour d’Ethereum contribuent à rendre le jalonnement très populaire, en particulier pendant un marché baissier en cours. À son tour, cela a créé une demande importante pour les jetons de mise, qu’il s’agisse des problèmes de gouvernance des jetons utilitaires et des plates-formes de jalonnement, ou des dérivés ETH (ou SOL, ou AVAX, etc.) qui émettent en échange de profits.

Et avec la preuve de jalonnement qui devrait devenir un rendez-vous plus grand plutôt que plus petit au sein de l’écosystème de la crypto-monnaie dans les mois et les années à venir, attendez-vous à ce que les jetons de jalonnement augmentent principalement en valeur.