Dans le monde financier d’aujourd’hui, l’essor des actifs numériques soulève une question cruciale : ces actifs émergents représentent-ils une tendance passagère ou annoncent-ils un changement transformationnel porté par la technologie blockchain ? Les articles rassemblés dans ce volume, dirigé par Reena Aggarwal et Paolo Tasca, offrent une exploration diversifiée de ce sujet, abordant des aspects tels que l’évaluation des actifs, les implications pour les portefeuilles et le cadre réglementaire entourant les cryptomonnaies.
Pour les investisseurs ancrés dans l’analyse traditionnelle, il est essentiel de se demander si les cryptomonnaies peuvent être considérées comme des véhicules d’investissement légitimes. Comment leur valeur est-elle déterminée ? La blockchain est-elle simplement un outil d’amélioration de l’efficacité des transactions ou possède-t-elle des qualités intrinsèques d’investissement ? Ce texte invite les investisseurs institutionnels à réfléchir aux risques et aux bénéfices potentiels de l’intégration des actifs numériques dans leurs stratégies d’investissement.
Index du contenu:
Le monde complexe des actifs numériques
Les éditeurs ont rassemblé des contributions d’experts de divers domaines, abordant des sujets essentiels tels que l’évaluation des actifs numériques, leur intégration dans les portefeuilles institutionnels et l’évolution du paysage réglementaire. Un aspect particulièrement utile est le guide de référence complet sur les multiples acronymes associés aux actifs numériques, souvent déroutants pour les néophytes.
Chaque chapitre est soutenu par des conclusions solides et des bibliographies étendues, renforçant les concepts abordés tout en encourageant une exploration plus approfondie des œuvres des auteurs. Bien que les sujets soient variés, certains lecteurs pourraient trouver certaines sections résonnent plus profondément en fonction de leurs intérêts personnels et de leurs parcours professionnels.
Institutionnalisation des actifs numériques
Le premier chapitre, intitulé « Institutionnalisation des actifs numériques », pose les bases en détaillant la composition actuelle du marché des actifs numériques. Notamment, le Bitcoin représente un impressionnant 75 % de la capitalisation boursière, soulignant sa dominance dans le secteur des cryptomonnaies. Cette cryptomonnaie pionnière utilise le chiffrement pour des transactions monétaires sécurisées, éliminant ainsi le besoin d’intermédiaires bancaires traditionnels.
Depuis l’introduction des contrats à terme Bitcoin régulés par le Chicago Mercantile Exchange en 2017, cette plateforme est devenue le principal lieu d’échange pour les transactions en USD Bitcoin à l’échelle mondiale. De plus, divers fonds négociés en bourse (ETF) basés sur des actifs numériques, qu’ils soient physiques ou basés sur des contrats à terme, commencent à apparaître. Cependant, des obstacles significatifs subsistent pour une adoption généralisée parmi les investisseurs institutionnels, principalement en raison des défis liés à l’évaluation, à la volatilité des prix et à la clarté réglementaire. La prévalence des échanges sur des plateformes non régulées ajoute une couche de préoccupation, qui est soigneusement examinée dans les chapitres suivants. En revanche, la faible corrélation des cryptomonnaies avec la plupart des classes d’actifs traditionnels suggère leur potentiel en tant que diversificateurs efficaces de portefeuille.
Évaluation de la performance des cryptomonnaies
Le deuxième chapitre pose la question intrigante : « Comment et quand les cryptomonnaies sont-elles prévisibles ? » Cette section explore le processus de back-testing pour évaluer la valeur économique que les cryptomonnaies apportent aux portefeuilles d’investissement. Les résultats révèlent que bien que les cryptomonnaies puissent afficher des rendements mensuels moyens impressionnants, elles s’accompagnent également d’une volatilité substantielle. Les auteurs emploient divers facteurs spécifiques aux cryptomonnaies dans leurs analyses, suggérant
Méthodologies d’évaluation en finance numérique
Dans le troisième chapitre, « DeFi versus TradFi : Évaluation à l’aide de multiples et de flux de trésorerie actualisés », les auteurs s’attaquent à la tâche complexe d’évaluer les actifs numériques. Ils introduisent une méthodologie systématique qui établit des parallèles entre l’évaluation des tokens de finance décentralisée (DeFi) et les instruments financiers traditionnels, comme les actions cotées. Cette approche apparemment simple révèle des couches complexes inhérentes à l’écosystème des cryptomonnaies. Les auteurs examinent les échanges décentralisés (DEX), les protocoles de fonds prêtables (PLF) et les agrégateurs de rendement (souvent appelés yield farmers et liquidity miners) par rapport à leurs homologues de la finance traditionnelle. Leur conclusion ? Les tokens DeFi apparaissent souvent comme surévalués par rapport aux actions du secteur des services financiers.
Le paysage réglementaire des actifs numériques
Une part importante du volume est consacrée au thème de la conformité et de la réglementation, en particulier dans le chapitre trois, « Réglementations et conformité des actifs numériques ». Ce chapitre constitue une ressource essentielle pour les régulateurs, les institutions financières et les gestionnaires d’actifs, décrivant le paysage réglementaire des actifs numériques. Les enjeux clés abordés incluent le Know Your Customer (KYC), les mesures de lutte contre le blanchiment d’argent (AML), le financement du terrorisme, les risques de sécurité, l’évasion fiscale et la transparence. Le texte plaide en faveur d’un cadre réglementaire global cohérent, étant donné que les transactions en cryptomonnaies se déroulent au-delà des frontières internationales, compliquant l’application des réglementations nationales.
Un chapitre notable qui mérite d’être souligné est le chapitre dix, « Politique monétaire dans un monde avec des cryptomonnaies, des stablecoins et une monnaie numérique de banque centrale (CBDC) ». Cette discussion se concentre sur la manière dont les nouvelles formes de monnaie numérique pourraient influencer la politique monétaire traditionnelle. Bien que le bilan de la banque centrale demeure largement inchangé, l’introduction de stablecoins pourrait diminuer le contrôle de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt à court terme, nécessitant des réglementations similaires à celles imposées aux banques et infrastructures financières existantes pour atténuer les risques associés aux retraits massifs de stablecoins.
Pour les investisseurs ancrés dans l’analyse traditionnelle, il est essentiel de se demander si les cryptomonnaies peuvent être considérées comme des véhicules d’investissement légitimes. Comment leur valeur est-elle déterminée ? La blockchain est-elle simplement un outil d’amélioration de l’efficacité des transactions ou possède-t-elle des qualités intrinsèques d’investissement ? Ce texte invite les investisseurs institutionnels à réfléchir aux risques et aux bénéfices potentiels de l’intégration des actifs numériques dans leurs stratégies d’investissement.0