Les FNB se sont positionnés comme une alternative à l’investissement traditionnel. Un ETF signifie Exchange Trade Fund, qui a été traduit en espagnol en tant que fonds négocié en bourse. Ce produit mélange deux mondes différents : celui des fonds d’investissement et celui des actions. En très bref, il pourrait être défini comme un fonds d’investissement qui est acheté et vendu en tant qu’action au lieu d’être souscrit et remboursé avec des actions en tant que fonds à utiliser.
Qu’est-ce qu’un FNB
Par conséquent, les fonds négociés en bourse ou les FNB demeurent des fonds d’investissement, car ils contiennent un panier d’actifs financiers et de titres cotés. Mais pour les embaucher, vous devez faire la même chose qu’avec les actions de Telefónica, Repsol ou Danone. C’est-à-dire lancer un ordre d’achat par l’intermédiaire d’un courtier.
La principale conséquence est qu’un fonds coté en bourse peut être acheté et vendu à tout moment, ce qui n’est pas le cas avec d’autres fonds. Avec un fonds d’investissement, la valeur de marché est déterminée à la fin de la journée, tandis qu’avec un FNB, elle est calculée en temps réel, en fonction des ordres d’achat et de vente qui sont croisés.
Au début, il n’y avait presque que des FNB d’un seul type, des FNB gérés passivement. C’est-à-dire ceux qui visaient à répliquer les mouvements d’un indice, qui pouvait être des titres à revenu fixe, des actions, des devises, des matières premières… Ce qui était recherché était d’avoir une exposition aux sociétés qui composent le S&P 500, le Nasdaq ou l’Eurostoxx, mais avec des coûts très bas et avec une plus grande flexibilité d’achat et de vente.
Cependant, avec le passage du temps et avec sa popularité, l’offre et la variété ont considérablement augmenté. Tout d’abord, les FNB sont nés qui suivaient également les indices sectoriels, tels que les FNB technologiques, les banques, les télécommunications, etc. ou les zones géographiques.
Mais de nouvelles modalités sont également apparues, comme les ETF qui vous ont permis d’investir plus bas dans ces indices, connus sous le nom d’ETF inverses, ou de manière à effet de levier (doublant les mouvements à la baisse ou à la hausse de l’indice). Par exemple, vous pouvez louer un FNB inversé qui monte que celui qui descend le S&P 500 ou il y a un FNB à effet de levier qui, si l’indice augmente de 1%, sa valeur fait trois fois, 3%.
FNB gérés passivement vs FNB gérés activement
Enfin, la prochaine évolution a été celle des FNB qui ne sont plus des placements passifs. Ou du moins, pas sur les grands indices, mais sur ce que nous pourrions appeler des FNB activement sélectionnés ou des FNB gérés activement. En quoi consistent-ils ?
Les FNB de sélection active répliquent un indice, mais sont créés à partir de zéro avec des critères spécifiques. Par exemple, ils ont un certain niveau d’endettement, de liquidité, de profits, de valorisation… Et ces indices sont parfois créés par les gestionnaires eux-mêmes qui lancent les ETF. En réalité, il s’agit toujours d’une gestion indexée, car un indice est répliqué qui est créé expressément selon les critères de sélection actifs et fondamentaux de l’équipe de gestion et d’analyse et qui n’est modifié qu’à la fin de chaque trimestre. Voici les FNB qui lancent des maisons comme Fidelity ou Franklin Templeton.
D’autre part, il existe des FNB purement gérés activement, qui ressemblent encore plus à un fonds d’investissement traditionnel dans l’essence de leur portefeuille, car il existe une équipe de gestion qui peut modifier le portefeuille à tout moment, mais qui peut également être contractée en bourse en tant qu’action. Le plus célèbre ici serait ARK Innovation, de la populaire directrice américaine Cathie Wood, qui investit dans des entreprises technologiques innovantes. La différence avec un fonds traditionnel géré activement? Encore une fois, la flexibilité d’acheter et de vendre et les coûts.
Les frais de gestion des FNB sont généralement inférieurs à ceux d’un fonds ordinaire, mais avec la variété des FNB, la diversité des frais a également augmenté. Un FNB actif a généralement des frais inférieurs à ceux d’un fonds traditionnel géré activement, mais plus élevés qu’un FNB passif et même plus élevés qu’un fonds d’investissement traditionnel géré passivement, connu sous le nom de fonds indiciels.
Ce qui différencie la gestion passive de la gestion active, c’est le rôle du gestionnaire. Dans le second, ce gestionnaire est plus dynamique et applique des stratégies d’investissement actives, déplaçant de l’argent pour essayer de faire un profit. Cela se traduit par des coûts d’exploitation plus élevés (le fonds doit payer des frais par transaction) et une équipe de gestion plus importante qui analyse le marché et recherche des opportunités.
Inversement, dans un fonds géré passivement, l’équipe de direction se contentera d’imiter la composition d’un indice pour suivre son comportement ou, à défaut, créer un nouvel indice pour un secteur ou un actif donné (ETF de sociétés TECHNOLOGIQUES, ETF or, fonds indiciel S&P500..).). Le résultat est que beaucoup moins d’opérations seront effectuées et que la figure du gestionnaire sera presque un témoignage. C’est pourquoi leurs frais de gestion seront moins élevés. En outre, cela implique également une approche et une stratégie d’investissement différentes. L’un des moyens les plus récents et les plus faciles d’investir dans la gestion passive actuellement sont les roboadvisors, dans Finect nous vous laissons notre section où vous pouvez trouver le mieux évalué et vous pouvez comparer.
Différences entre les FNB passifs et les fonds indiciels
Les fonds négociés en bourse ne sont pas le seul outil de gestion passive. Les fonds indiciels sont une autre alternative qui est souvent confondue avec les premières. La réalité est qu’un FNB et un fonds S&P 500 cotés en bourse investissent exactement dans la même chose : les 500 plus grandes entreprises des États-Unis, mais ils le font dans des véhicules différents.
Dans les deux cas, l’objectif est de répliquer un certain indice, mais la façon de le faire est différente et aussi opérationnelle. Ce sont les différences.
- Un ETF fonctionne comme une action et peut donc être acheté et vendu pendant la séance de négociation et en plaçant l’ordre d’achat et de vente à un certain prix. Un fonds indiciel fonctionne comme un fonds d’investissement traditionnel, où un ordre de souscription peut être envoyé pendant la journée, mais qui est exécuté en fin de journée au prix fixé par le gestionnaire après avoir calculé la valeur du portefeuille. C’est-à-dire que dans le FNB, vous pouvez connaître le prix auquel vous achetez lorsque vous passez l’ordre, alors que dans le fonds indiciel, vous ne le faites pas. Cela peut sembler un détail mineur pour l’investisseur à long terme, mais lorsque vous choisissez entre deux produits presque égaux, c’est une différence importante.
- Un FNB doit être investi à 100 % tandis qu’un fonds indiciel doit détenir un pourcentage obligatoire de liquidité.
- La réplication des FNB est généralement plus précise que celle d’un fonds indiciel. Son évolution est beaucoup plus liée à celle de l’indice.
- Les frais de gestion des FNB sont généralement moins élevés, bien que, comme nous l’avons déjà vu, cela dépende du type de FNB en particulier que nous achetons. S’il s’agit d’un FNB géré activement, cela peut nous coûter plus cher qu’un fonds indiciel. En outre, il y a d’autres coûts supplémentaires à prendre en compte, tels que le courtage, le courtage ou les omissions de dépôt. Même dans le cas des ETF avec peu de trading, il peut y avoir des différences très importantes dans les fourchettes d’achat et de vente, ce qui rend l’opération plus chère.
- La fiscalité est différente. Sur d’autres marchés, les ETF ont des avantages fiscaux par rapport aux fonds, mais pas en Espagne, car ils ne partagent pas l’imposition des fonds d’investissement, mais des actions. Par conséquent, les transferts ne peuvent pas être effectués d’un FNB à un autre sans péage fiscal, mais chaque fois qu’il est vendu avec des bénéfices, vous devez payer des impôts sur les gains en capital.
- Achats mensuels par rapport aux cotisations mensuelles. Pour investir dans un fonds indiciel, vous pouvez donner des ordres périodiques pour contribuer de l’argent à ce fonds avec la périodicité que vous choisissez, mais avec un FNB, il n’est pas si facile de planifier périodiquement des achats.
En fin de compte, les fonds négociés en bourse et les fonds indiciels sont similaires mais très différents.
Caractéristiques des FNB
Quelles sont les principales caractéristiques d’un fonds négocié en bourse? Dans les sections précédentes, nous avons déjà vu certains d’entre eux comme le fait qu’un FNB fonctionne comme un titre et pas tant comme un fonds ou que sa gestion est passive et non active. Cependant, il y a plus de choses à voir avec son fonctionnement.
- Transparence. Étant un actif coté, il est possible de connaître sa valeur à tout moment.
- Flexibilité. Un FNB peut être acheté à tout moment et l’achat sera effectif en fonction de son prix à ce moment-là, il n’y aura pas d’attente jusqu’à la fin de la session ni de fenêtres de sortie comme c’est le cas avec certains fonds.
- Liquidité. Un FNB peut être acheté et vendu à tout moment, comme un titre. Ils sont 100% liquides.
- Diversification. Un fonds négocié en bourse est un instrument déjà diversifié en soi. Lorsque vous investissez dans un panier d’actions, il y aura toujours un certain degré de diversification. Avec un FNB, vous pouvez « acheter » un indice entier sans avoir à investir dans chacune de ses actions.
- Commissions. Les frais de gestion des FNB sont inférieurs à ceux d’un fonds traditionnel, bien que, comme pour tout titre, vous devrez ajouter des frais d’achat-vente si vous vous consacrez à effectuer une transaction très active avec ces fonds.
Types de FNB
Tous les FNB tentent de répliquer des indices, mais cela ne signifie pas qu’il n’y a qu’un seul type de fonds négocié en bourse. Il existe en fait plus d’un format en fonction de l’index que vous essayez d’imiter et des caractéristiques de l’arrière-plan lui-même. Ce sont quelques exemples, mais vous pouvez trouver une grande variété d’ETF de gestionnaires très différents sur des plateformes telles que Scalable Capital, EVO Banco, Openbank ou Renta 4, entre autres:
- ETF sur indices boursiers classiques. Il y a toutes les couleurs, des ETF Ibex 35 aux ETF Dow Jones. Son objectif sera de se comporter de la même manière que l’indice de référence.
- ETF classiques sur indices obligataires. Ils sont créés sur des obligations ou des obligations, tant publiques que privées. Il peut donc y avoir des ETF sur la dette souveraine émergente, européenne, asiatique…
- FNB à indice de sélection active. Réplique le comportement d’un index créé avec un objectif ou un critère spécifique. Par exemple, dans les sociétés ayant la valorisation fondamentale la plus élevée du S&P 500; ou dans les sociétés présentant la meilleure combinaison de dette, de valeur comptable et de rendement des dividendes. Ceux-ci sont généralement créés par les gestionnaires qui émettent ce FNB ou les sociétés indexées qui ont des accords avec ce gestionnaire.
- FNB monétaire. Son objectif est de répliquer la dette publique à court terme avec une notation maximale et des actifs monétaires du marché interbancaire.
- FNB de matières premières. Il y a du pétrole, du gaz, de l’or, de l’argent… C’est une alternative pour investir dans l’or.
- FNB sectoriels. Ils reproduisent des indices créés par des maisons d’analyse sur différents secteurs. Il peut s’agir des secteurs de la technologie, de l’automobile et même de l’exploitation minière, pour compléter ceux des matières premières, par exemple. Par exemple, le gestionnaire de FNB GlobalX possède une grande variété de fonds sectoriels, allant des batteries au lithium aux sociétés d’uranium, en passant par les sociétés de génomique, entre autres.
- FNB régionaux. Ces fonds négociés en bourse collectent des actifs d’une zone géographique spécifique et serviraient à être investis dans une région ou un pays. Pour ce faire, ils reproduisent les indices à revenu fixe ou variable de ces régions.
- FNB mondiaux. Ce sont ceux qui se concentrent sur les indices mondiaux à revenu fixe ou à revenu variable tels que l’indice MSCI World ou l’indice AC World, par exemple.
- FNB inverses. Ils parient essentiellement sur la baisse pour devenir courts, de sorte qu’ils gagnent de l’argent lorsque l’indice baisse.
Avantages des FNB
Le principal argument en faveur des fonds négociés en bourse est qu’il s’agit d’un instrument d’investissement peu coûteux car il facture moins de frais et a des coûts d’exploitation inférieurs.
De plus, étant coté, vous pouvez acheter en sachant le prix que vous allez payer. Ce sera aussi simple que d’émettre un ordre de comparaison à un prix spécifique. De même, vous pouvez acheter à tout moment, sans attendre et sans savoir combien vous allez payer.
Bien sûr, il offre une plus grande diversification que les investissements boursiers, mais pas plus que celle donnée par d’autres fonds d’investissement.
Enfin, les fonds négociés en bourse vous permettent de suivre les tendances générales du marché à un coût réduit et de vous adapter rapidement à tout changement. Et c’est qu’avec un seul produit, vous pouvez être investi dans un secteur entier ou une région, par exemple.
Inconvénients des FNB
Les fonds négociés en bourse ont également leurs inconvénients généraux et par rapport aux fonds d’investissement. La première est qu’il peut y avoir des coûts supplémentaires lors de l’ajout de frais d’achat-vente et de garde.
En outre, leur imposition est moins avantageuse en Espagne, car ils doivent être imposés sur les plus-values, contrairement aux fonds, où des transferts peuvent être effectués.
Fiscalité des ETF
Lorsque vous investissez, vous ne devez jamais oublier le Trésor. Selon ce dans quoi vous investissez, vous paierez plus ou moins d’impôts. Dans le cas de l’imposition des ETF, espagnols et étrangers, en plus de ne pas pouvoir effectuer de transferts sans imposition, le reste de l’imposition est le même que pour les actions. Par conséquent, vous devrez payer de l’impôt sur le revenu chaque fois que vous achetez ou vendez un fonds négocié en bourse, peu importe ce que vous ferez avec cet argent plus tard.
Dans la déclaration, les fonds négociés en bourse seront inclus dans le revenu d’épargne dans l’impôt sur le revenu des particuliers en tant que gain ou perte en capital. Cela signifie que les pourcentages suivants seront appliqués aux gains obtenus :
- 19% pour les gains jusqu’à 6 000 euros.
- 21% pour les gains compris entre 6 000 et 50 000 euros.
- 23% pour les gains compris entre 50 000 et 200 000 euros.
- 26% de plus de 200 000 euros.
La seule bonne chose à propos de l’imposition des FNB sur les fonds est que, lorsqu’ils sont imposés en tant qu’actions, les gains en capital obtenus n’ont pas de retenues au moment de la vente, de sorte que nous pouvons compter sur tout l’argent qui n’a pas été retenu jusqu’à ce qu’il soit temps de déclarer le revenu, où nous devrons les payer.
Vaut-il la peine d’investir dans des FNB?
Les FNB sont un bon moyen de faire fructifier votre épargne à un coût limité et que vous pouvez combiner avec des investissements dans des fonds spécifiques ou sur le marché boursier, par exemple.