La localisation des actifs est souvent considérée comme le plus proche d’un repas gratuit dans le domaine de la gestion de patrimoine. Lorsque les investissements sont détenus dans au moins deux types de comptes parmi les trois possibles (comptes imposables, comptes à imposition différée et comptes exonérés d’impôts), cette stratégie permet d’augmenter le potentiel de rendement après impôts tout en maintenant le même niveau de risque.
Cette optimisation est généralement réalisée en plaçant les actifs les moins efficaces sur le plan fiscal dans les comptes les plus avantageux fiscalement, et les actifs les plus efficaces dans les comptes les moins avantageux, tout en maintenant l’allocation d’actifs souhaitée globalement.
Comprendre la localisation des actifs
Maximiser le rendement après impôts de vos investissements peut sembler complexe. Pourtant, la plupart des investisseurs savent que contribuer à des comptes à avantages fiscaux est un moyen relativement simple de payer moins d’impôts sur leurs économies de retraite. Cependant, moins d’attention est portée à l’impact fiscal du choix des investissements à acheter dans chaque compte.
Les profils fiscaux des trois types de comptes (imposables, traditionnels et Roth) ont des implications sur les investissements à choisir une fois le compte alimenté. Faire les bons choix peut significativement améliorer la valeur après impôts de vos économies, surtout lorsque plusieurs comptes sont en jeu.
Les mythes sur la localisation des actifs
La localisation des actifs n’est pas un processus unique. Une première localisation peut ajouter de la valeur, mais elle doit être un processus continu, nécessitant des ajustements en réponse aux changements de conditions. Les rendements attendus, les rendements en dividendes, les pourcentages de QDI et, surtout, les soldes relatifs des comptes peuvent tous changer et doivent être pris en compte dans une méthodologie optimale.
Contrairement à une croyance populaire, la localisation des actifs ne signifie pas que vous devriez contribuer davantage à un compte à avantages fiscaux particulier que vous ne le feriez autrement. La localisation des actifs optimise autour des soldes des comptes tels qu’ils se présentent, et ne se soucie pas de savoir quels comptes doivent être alimentés en premier lieu.
Méthodologie de la localisation des actifs
Il n’existe pas de solution unique pour la localisation des actifs pour chaque ensemble d’entrées. Certaines circonstances s’appliquent à tous les investisseurs, mais évoluent avec le temps. D’autres sont personnelles, comme les comptes que le client possède, le solde relatif de chaque compte et l’horizon temporel du client.
Résoudre plusieurs variables tout en respectant des contraintes définies est un problème qui peut être résolu efficacement par l’optimisation linéaire. Cette méthode est utilisée pour maximiser une valeur, représentée par une formule appelée fonction objectif. Ce que nous cherchons à maximiser est la valeur après impôts du portefeuille global à la fin de l’horizon temporel.
