Aave: qu’est-ce que c’est et comment ça marche

L’autre jour, à table autour d’une tasse de café, j’ai discuté avec mon grand-père. Gramps a passé toute sa carrière en tant que banquier central de premier plan au Mexique. Nous avons commencé à parler de l’invention de la banque. Historiquement, quelles sont les conditions qui ont conduit à la création des banques ?

Les premières banques, telles que nous les connaissons aujourd’hui pour la plupart, ont été inventées à la Renaissance en Italie.

Mon grand-père a déclaré clairement que la portabilité et la sécurité étaient les principaux problèmes que les banques résolvaient : on ne pouvait pas transporter sa richesse partout, d’autant plus que la valeur nominale à l’époque était principalement en métaux durs comme l’argent et l’or. Et on ne pouvait pas compter sur le fait de cacher sa richesse sous le matelas comme lieu de stockage sûr – ainsi, les banques sont nées.

Les banques offrent aux gens la possibilité de parcourir de vastes distances géographiques et de réclamer leur richesse dans les succursales, tout en gardant leur argent en sécurité. En échange de ces services, ils gagneront de l’argent sur le marché. Les banques jouent le rôle de plaque tournante qui met en correspondance l’argent déposé avec d’autres personnes cherchant à l’emprunter. Avec l’argent qu’ils facturent pour être le marieur, ils rendent un peu au déposant et gardent le reste. Aussi simple que cela.

Mon grand-père a fait un dernier point : sans les banques, il n’y aurait pas de place pour faire correspondre les gens qui cherchent à prêter et ceux qui cherchent à emprunter, les banques sont donc nécessaires pour maintenir les marchés actifs.

Avec cette petite introduction sur l’utilité et la fonction des banques, regardons maintenant Aave.

Auparavant ETHLend, Aave est une plate-forme de prêt décentralisée construite sur le réseau Ethereum. Si je vous ai déjà perdu, ne vous inquiétez pas, nous allons détailler plus en détail ci-dessous.
Imaginez une grande piscine pleine d’argent. N’importe qui peut s’en occuper et faire l’une des deux choses suivantes : verser plus d’argent ou retirer de l’argent. C’est ça. À un niveau très basique, c’est ainsi que fonctionne Aave. Aave permet à n’importe qui dans le monde d’ajouter et de soustraire de l’argent à un pool d’argent en échange d’intérêts, c’est-à-dire de prêter et d’ emprunter.

Plongeons-nous dans quelques-unes des propriétés qui contribuent à faire d’Aave un produit de consommation unique :

1. Infrastructure de pool de liquidité

2. Infrastructure sans autorisation

3. Non privative de liberté

Pool de liquidités

La piscine décrite ci-dessus est communément appelée « piscine de liquidité » en crypto. Ce type d’infrastructure de pool crypto peut être utilisé pour de nombreuses applications différentes.

Voyons comment Uniswap utilise l’infrastructure de pool à titre d’exemple :

Extrait de la documentation Uniswap V2 : « Chaque paire de jetons sur Uniswap est en fait soutenue par un pool de liquidités. Les pools de liquidités sont des contrats intelligents qui détiennent les soldes de deux jetons uniques et appliquent des règles concernant leur dépôt et leur retrait. »

Disons que Bob veut semer des liquidités pour $BOB, son nouveau jeton de projet de passion. Il se rend donc sur Uniswap et dépose 1 ETH en plus des jetons BOB de 1 000 $. Bob a établi le taux de marché initial, via un pool de liquidité Uniswap : 1 $BOB = 0,001 ETH ou 1 ETH = 1000 $BOB. Il appartient maintenant au marché libre de :

1. Achetez $BOB, drainez $BOB du pool et augmentez la valeur marchande de $BOB par rapport à l’ETH.

2. Vendez $BOB, drainant l’ETH du pool et abaissant la valeur de $BOB par rapport à l’ETH.

3. Ignorez complètement $BOB et considérez-le comme un shitcoin, ce qui fait que Bob a simplement gaspillé de l’essence en créant un pool et doit le retirer après aucune action sur les prix.

Ainsi, le pool de liquidités fait son travail de maintien d’un marché autour d’une paire de jetons sans l’infrastructure de carnet d’ordres typique sur les échanges centralisés d’intermédiaires traditionnels.

Aave utilise également l’infrastructure du pool de liquidités. Contrairement aux « pools commerciaux » d’Uniswap, Aave établit des « pools finaux » . Comme Uniswap, Aave va au-delà du modèle P2P (peer-to-peer) et utilise quelque chose de plus proche du P2Pool2P – peer to pool to peer.

Dans Aave, les utilisateurs – les prêteurs – peuvent déposer de la crypto-monnaie, par exemple DAI, dans un pool de prêt Aave . Puisqu’il y a des pièces stables dans le pool de prêt, d’autres utilisateurs – les emprunteurs – peuvent aller de l’avant et les emprunter à un TAP au taux du marché.
APR : Combien ça coûte d’emprunter de l’argent, par durée x. Donc, si vous prêtez 100 DAI à un TAEG de 10 % sur 8 mois, l’emprunteur paie un taux de 1,25 $ par mois (10 % de 100 / 8 mois) jusqu’à ce qu’il vous rembourse. C’est l’intérêt payé par l’emprunteur que vous gagnez en tant que prêteur.
Une fois que les emprunteurs d’Aave remboursent le prêt initial + les intérêts, ces intérêts sont répartis entre les prêteurs du pool d’Aave au prorata de la quantité de liquidités qu’ils ont déposée – puis le cycle prêt-emprunt reprend.

Les utilisateurs n’interagissent pas directement avec les autres utilisateurs. Ils interagissent avec le pool de prêt et le contrat intelligent Ethereum qui l’alimente. Le contrat intelligent se substitue à l’intermédiaire de prélèvement centralisé.

Plongeons-nous dans un exemple technique :

Marché Aave v2 : pools de prêts DAI, USDC et USDT et leurs TAP de dépôt/emprunt respectifs.

Disons que le jeton de Bob, d’en haut, s’est très bien comporté – bien ! Il a donc vendu quelques BOB et a maintenant 10 000 $ en DAI, ce qui ne fait que 10 000 DAI car 1 DAI 1 USD .

Il a deux options, en supposant qu’il cherche à investir dans un rendement à faible risque :

1. Envoyez les 10 000 DAI à un échange centralisé, encaissez-les en USD et retirez-les sur un compte d’épargne bancaire traditionnel. Cette stratégie générera un APY révolutionnaire de 0,05% . Ces tarifs sont évidemment ridicules.
2. Mettez les 10 000 DAI dans le pool de prêts Aave DAI et accumulez un solide – en utilisant les taux du marché actuels sur Aave V2 – 5,39 % APY payé en DAI + 1,57 % APR payé en $ AAVE. Ce sont des taux 500 fois supérieurs à ceux proposés par les banques traditionnelles.

Les taux d’intérêt sont calculés en fonction de l’offre et de la demande actuelles du marché du crédit Aave.

Les marchés baissiers de la crypto ont tendance à avoir moins de demande pour les prêteurs, car les baleines gardent la majorité de leurs fonds dans des pièces stables et inondent le marché des prêts, ce qui entraîne des taux d’intérêt bas. Les marchés haussiers favorisent davantage la spéculation et le retrait de liquidités des principaux prêteurs, faisant remonter les taux d’intérêt en même temps que les emprunteurs cherchent à capituler sur la même spéculation haussière.

Lorsque le sentiment des emprunteurs se redresse, la demande de prêts augmente, ce qui augmentera également le « Dépôt APY » (le montant payé par un prêteur pour les prêts). Cela incite les prêteurs à ajouter et à maintenir leurs liquidités pour profiter des taux d’intérêt plus élevés.

Bob décide d’exercer l’option #2. Il dépose DAI dans le pool de prêt DAI sur Aave.

Dans le pool de prêts Aave, le dépôt de Bob est composé 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, que le taux d’intérêt augmente ou diminue. Même si le taux d’intérêt du prêteur tombe à 0,00000000001%, techniquement, Bob gagne toujours . D’un autre côté, la demande de prêts DAI peut augmenter et Bob atteint un APY confortable de 20+%.

En attendant qu’il n’y ait pas d’échecs stupides de contrat intelligent comme un piratage, Bob récupérera toujours son dépôt initial. S’il dépose à 1.000.000.000 DAI, il sera toujours retourner sa 1,000,000,00 DAI principale + les intérêts. Ceci est développé davantage dans la section non privative de liberté .

Pourquoi Bob récupère- t-il toujours son principal ? Que se passe-t-il si les emprunteurs font défaut sur leurs prêts ou refusent de rembourser leur dû ?

Le problème des emprunteurs floconneux est résolu par l’Aave qui n’autorise que les emprunts surdimensionnés .

Sans permission

Pas de gardiennage. Pas de frontières à l’entrée. Ça me semble bien. Une personne, par exemple, au Sri Lanka, qui n’a jamais rêvé d’obtenir un prêt à faible taux d’intérêt, et encore moins d’en donner un,  c’est vraiment révolutionnaire.
Aave, et d’autres protocoles cryptographiques similaires, ont réussi à aplatir complètement le marché mondial des prêts. La participation au marché mondial des prêts via Aave est accessible à 100 % à tous, quels que soient leurs antécédents, leur statut professionnel, leur race ou leur sexe — pointage de crédit ? Putain ça ! Toutes ces barrières à l’entrée privant le droit de vote que les banques macabres mettent généralement en place, pour ensuite offrir aux emprunteurs un taux d’intérêt astronomiquement élevé, appartiennent au passé.
La raison pour laquelle les emprunts surgarantis fonctionnent sur Aave est qu’ils effacent le besoin de faire des vérifications de crédit. Le surnantissement signifie que vous mettez une valeur supérieure à ce que vous empruntez. Pour le dire en dollars américains, si je veux emprunter 100 $, je devrais garantir 100 $ ou plus. Cela peut sembler étrange. Pourquoi voudrais-je emprunter 100 $ si j’ai déjà 100 $ ? C’est là qu’être détenteur de crypto-monnaie est un avantage net.
Considérez le cas où vous possédez des ETH et avez besoin de liquidités, mais vous ne voulez pas vendre vos ETH. Vous pourriez envisager de garantir l’ETH sur Aave afin d’emprunter des pièces stables .
Une note importante est que vous devrez payer le gaz à la fois pour le dépôt et le retrait. Les transactions à volume plus élevé sont globalement les plus logiques. Remarque : des protocoles comme Arbitrum et Polygon permettent des économies de gaz bon marché sur Aave.

Exemple:

Pour emprunter, vous déposez 10 ETH dans Aave et les activez comme garantie. Le ratio prêt/valeur pour l’emprunt d’ETH est de 80 % sur Aave. Cela signifie que vous pouvez emprunter jusqu’à 80 % de la valeur de votre actif garanti. Donc, si l’ETH vaut 4 000 $, vous pouvez emprunter une valeur de 3 200 $ – avec votre choix d’un TAP stable ou variable . Les utilisateurs empruntent généralement des pièces stables, comme DAI, contre leurs crypto-actifs, comme ETH et BTC. Emprunter des montants élevés, proches ou proches du ratio prêt/valeur, est risqué.

Marché DAI v2 — Aave.com

Chaque actif sur Aave a un seuil de liquidation : le point auquel la valeur de vos actifs empruntés dépasse la valeur de votre garantie. À ce stade, le prêt est maintenant considéré comme sous-garanti et vous serez liquidé. Le seuil de liquidation en Aave pour ETH en garantie est de 82,5%. Cela signifie que si la valeur de vos actifs empruntés atteint 82,5% de la valeur totale de votre ETH garanti, cette garantie est liquidée. Être liquidé signifie que vos actifs sont vendus.

Il est extrêmement important, en tant qu’emprunteur, de garder un œil sur votre facteur santé . Le facteur de santé d’un compte Aave est calculé par l’équation ci-dessus et un score de facteur de santé < 1 entraîne la liquidation.

Vous, en tant qu’emprunteur, pouvez être liquidé si :

1. La valeur de votre garantie diminue au point où la valeur de vos actifs empruntés actifs atteint le seuil de liquidation.
2. La valeur de vos actifs empruntés actifs augmente jusqu’au point où elle atteint le seuil de liquidation de votre actif collatéral.

Il est facile de penser à de nombreux scénarios dans lesquels emprunter contre des actifs cryptographiques peut être approprié et Aave les rend possibles sans autorisation.

Vous pourriez avoir besoin de liquidités pour le loyer à la fin du mois mais ne pas avoir d’argent en main. Mais vous avez de l’ETH. Vous pouvez emprunter 1 000 DAI, ou quel que soit votre loyer, contre votre garantie ETH à un taux d’intérêt avantageux et payer votre loyer à temps.

Vous venez de vous acheter un peu de répit jusqu’à ce que le prochain loyer soit dû en utilisant votre ETH. Joli.

Contrairement aux banques gluantes, Aave ne vous enverra pas d’avis passif-agressif vous indiquant que votre paiement est dû. Vous pouvez emprunter pour une durée indéterminée tant que vous n’atteignez pas votre seuil de liquidité. Vous n’accumulerez que des frais d’intérêt, c’est tout ; avec suffisamment de temps, ils s’additionneront et vous serez liquidé.

Compte tenu de la volatilité du marché, vous pouvez toujours ajouter dynamiquement plus à votre garantie ou rembourser votre prêt en partie. Cela vous permet de maintenir votre score de santé – à quel point vous êtes proche de votre seuil de liquidation – à la hausse et, par conséquent, votre risque de liquidation à la baisse.

Non privative de liberté

Pour la première fois dans l’histoire de l’humanité, une entité non-personne , comme un contrat intelligent de pool de prêt Aave, est capable de détenir et de gérer de l’argent réel.

Nous avons couvert beaucoup de terrain sur les mécanismes d’emprunt d’Aave, mais concluons du côté des prêts. En tant que déposant sur Aave, n o on a le contrôle sur vos biens , mais vous. Une fois déposés, personne n’est autorisé à les toucher, les déplacer, les dépenser ou les retirer. N’oubliez pas que les actifs déposés pour le prêt sont différents de ceux qui sont activés comme garantie pour l’emprunt. Ces actifs sont à l’abri de la liquidation.

Les actifs déposés sont ajoutés au pool de prêts plus large ( le pool de prêts DAI contient un énorme 1,73 milliard de dollars ) et sont utilisés conformément aux termes du contrat intelligent. Les emprunteurs peuvent accéder à ces fonds en échange d’intérêts, mais aucune entité ou aucun être humain ne peut directement entrer et jouer avec les fonds.

Il n’y a pas de politiques de lettres fines destinées à vous priver du droit de vote. Aucune ruelle ne tente de prendre le contrôle de votre argent. Juste vous et un contrat intelligent.

Comme Aave n’est pas dépositaire , les déposants (c’est-à-dire les prêteurs) peuvent retirer leur dépôt à tout moment. Ils doivent simplement se rendre à Aave et payer les frais de gaz ETH pour se retirer. En attendant que la transaction soit minée sur la blockchain, leur principal + tout intérêt gagné sur celle-ci seront immédiatement remboursés.

Pas de frais cachés. Aucune réponse automatique par e-mail en cas d’absence du bureau. Juste des contrats intelligents.

Aave est une technologie révolutionnaire. Quelques contrats intelligents ont réussi à aplanir le marché mondial des prêts. Aave élimine tant de points douloureux que le système financier traditionnel nous a fait accepter comme « normaux ». Ces points douloureux ne sont PAS normaux. Ce sont des interfaces utilisateur terribles et gaspillent une quantité extrême de temps et de ressources humaines collectives.