L’économiste Marc Touati a livré une analyse sans concession de la politique économique d’Emmanuel Macron, qualifiant le surnom de Mozart de la finance de simple opération de marketing. Dans une interview accordée à CNews le 26 août 2026, il a pointé du doigt l’absence de volonté du président de réduire les dépenses publiques un échec qui a conduit à une accumulation alarmante de la dette publique.
Selon Marc Touati, la dette publique française a augmenté de 1 280 milliards d’euros depuis 2017, alors que le PIB en valeur n’a progressé que de 770 milliards d’euros. Cet écart de 510 milliards d’euros illustre une dette inefficace car elle ne s’est pas traduite par une création de richesse équivalente. L’économiste rejette toute justification liée à la pandémie de Covid-19, affirmant que cette tendance était déjà en place bien avant la crise sanitaire.
Une dette publique en hausse et des entreprises en difficulté
Marc Touati a également souligné la détérioration de la situation des entreprises françaises. En excluant les microentreprises, les défaillances d’entreprises auraient augmenté de 100 % depuis 2017. La promesse de réindustrialisation faite par Emmanuel Macron en 2017 n’a pas été tenue, selon l’économiste. La France se distingue désormais par son niveau élevé de dépenses publiques et de prélèvements obligatoires.
La situation financière de la France est également préoccupante. Le déficit public atteint 5,1 % du PIB la pire performance de la zone euro. Marc Touati exprime une inquiétude particulière face à la remontée des taux d’intérêt et à la réaction des investisseurs face aux finances françaises. Nous payons maintenant la facture résume-t-il.
Un héritage économique lourd
Depuis le début du mandat d’Emmanuel Macron en 2017, la dette publique a augmenté de 56,7 % tandis que le PIB en valeur n’a progressé que de 34,4 %. Cette explosion de la dette n’a pas été utilisée pour moderniser l’économie française ou soutenir l’investissement, mais pour alimenter une dépense publique de plus en plus inefficace. À titre de comparaison, l’Allemagne a vu sa dette publique augmenter de 34 % sur la même période, tandis que son PIB en valeur progressait de 40 %.
Le ratio dette publique/PIB en France est passé de 98,8 % fin 2017 à 117,5 % au premier trimestre 2026, atteignant probablement 120 % début 2027. En Allemagne, ce ratio est passé de 66,8 % à 64,4 % et pour l’ensemble de la zone euro, de 89,8 % à 88,9 %. La mauvaise gestion des finances publiques a engendré des déficits permanents, avec un déficit public moyen de 5,1 % du PIB en France, contre 3,1 % pour la zone euro.
La hausse des taux d’intérêt et les investisseurs
Jusqu’en 2026, ces piètres résultats n’étaient pas vraiment sanctionnés par les investisseurs. Cependant, la dissolution hasardeuse de l’été 2026 et les crises politiques qui ont suivi ont changé la donne. Depuis quelques semaines, les taux d’intérêt des obligations de l’État français ont fortement augmenté. Le taux d’intérêt de l’OAT 10 ans est passé de 0,1 % en janvier 2026 à 4,1 % en août 2026, un niveau record depuis novembre 2008.
Encore plus inquiétant, le taux d’intérêt à 10 ans des obligations de l’État français dépasse tous ses homologues de la zone euro. Cette situation reflète la méfiance croissante des investisseurs envers les finances françaises. Marc Touati conclut que la France paie désormais le prix de ses erreurs économiques passées.
