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Bitcoin remplacera la monnaie à l’avenir

L’hyperbitcoinisation arrive. Oui, selon un groupe de 42 dirigeants et chercheurs en crypto-monnaie, Bitcoin remplacera un jour la monnaie fiduciaire, 54% de ce panel prédisant que cela se produira d’ici 2050 au plus tard (sinon plus tôt).

Il s’agit d’une prédiction extrêmement haussière, avec l’implication que, si le bitcoin remplace un nombre important de monnaies fiduciaires, son prix aura grimpé en flèche.

Les sceptiques peuvent immédiatement rejeter une prédiction aussi exubérante, mais l’enquête en question comprend la contribution de 12 chercheurs d’universités reconnues, suggérant qu’elle n’est pas basée sur des vœux pieux.

Cependant, aussi encourageantes que puissent être les conclusions de l’enquête pour certains, l’auteur est d’avis qu’il est hautement improbable que le bitcoin remplace un jour les monnaies fiduciaires.

Alors que certains gouvernements pourraient finir par adopter le bitcoin comme actif de réserve (c’est-à-dire comme complément à l’or), il semble difficile de croire qu’un grand État-nation l’adoptera volontiers comme monnaie principale ou unique. Parce que cela aurait un certain nombre de conséquences très indésirables du point de vue des gouvernements, allant de rendre la dette de plus en plus chère à la réduction de la consommation et à rendre les cycles économiques plus extrêmes.

Quand la Lune? Qu’en est-il de l’hyperbitcoinisation ?

Une étude publiée par Finder.com en 2021 a produit des conclusions intéressantes concernant la perspective de l’hyperbitcoinisation.

61% ont déclaré que le bitcoin (qui valait 39 000 dollars au moment de l’étude) était sous-évalué, le prix moyen prévu pour la fin de 2021 atteignant 66 284 dollars. Il s’avère qu’ils avaient plus ou moins raison avec Bitcoin atteignant 69 000 $ en novembre 2021.

Plus intéressant encore, la prévision moyenne du panel pour la fin de
2025 est de 318 417 $, tandis que la moyenne pour la fin de 2030 est de 4 287 591 $ (bien que la prévision médiane pour cette date ne soit que de 470 000 $).

En ce qui concerne les opinions sur l’hyperbitcoinisation – le processus de remplacement des bitcoins par une ou plusieurs monnaies fiduciaires – 54% des 42 intervenants pensaient qu’à un moment donné, cela se produirait d’ici 2050, ce pourcentage étant divisé de manière assez égale quant au moment exact.

Comme l’illustre le graphique ci-dessus, 5% du panel (ou plutôt deux personnes) pensent que l’hyperbitcoinisation se produira d’ici quatre ans. 10% (ou quatre personnes) pensent que cela se produira dans moins de neuf ans, tandis que 15% (ou six personnes) pensent que cela se produira dans environ 14 ans. Le plus grand pourcentage (20%) de vrais croyants pensent que cela se produira dans environ 20 ans, tandis que certains soupçonnent que ce sera beaucoup plus éloigné.

Se référant à l’adoption du bitcoin par le Salvador comme monnaie légale, le PDG d’Amber, Aleks Svetsk, estime que cela pourrait créer une tendance qui pourrait éventuellement conduire à une forme d’hyperbitcoinisation.

« L’élan ne fera que s’intensifier. Mais la beauté est aussi que ces nations brisées se transformeront plus rapidement que les grandes nations, car Bitcoin sape le modèle de l’État-nation », a-t-il déclaré.

De même, le PDG de Coinmama, Sagi Bakshi, soupçonne également que le Salvador pourrait devenir un pionnier.

« Tous les regards sont tournés vers le Salvador – certains se moquent, d’autres croisent les doigts. Je suis sûr que leur cas d’utilisation sera un excellent exemple d’innovation et de pénétration rapide. Les services financiers seront construits sur un grand livre public et les opposants seront surpris », a-t-il déclaré.

Pourquoi les gouvernements résisteront au Bitcoin

Cependant, bien qu’une bonne partie du panel d’enquête soit optimiste, il convient de noter que 44% du panel a déclaré que l’hyperbitcoinisation ne se produira jamais.

Contrairement aux PDG de l’industrie gung-ho, ce sont en grande partie les chercheurs – qui ont beaucoup moins d’intérêt financier dans le succès de Bitcoin – qui ont soutenu ce point de vue.

« Je peux imaginer un monde où Bitcoin est utilisé par les gouvernements populistes pour défier et saper les forces économiques dominantes dans notre monde, mais plus comme un outil de négociation que parce qu’ils sont de vrais croyants », a déclaré le Dr Paul J. Ennis, professeur adjoint à la School of Business de l’University College Dublin et dont les recherches portent actuellement sur la crypto-monnaie.

Quant à cet auteur, c’est plus ou moins la bonne position à prendre. L’hyperbitcoinisation dans son sens le plus étroit – le bitcoin remplaçant les monnaies fiduciaires nationales – ne se produira presque certainement jamais.

D’une part, les gouvernements ne remplaceront jamais volontairement leurs monnaies fiduciaires par du bitcoin. Et pour diverses raisons.

Premièrement, la
plupart des gouvernements financent leurs dépenses en services publics (et en guerre) par le financement par la dette, ce qui signifie qu’ils vendent des obligations (ils augmentent également les impôts, mais laissons cela de côté pour l’instant). Par exemple, le gouvernement britannique a vendu plus de 500 milliards de livres sterling (environ 681 milliards de dollars) d’obligations en 2020, tandis que le gouvernement américain doit 1,1 billion de dollars à la seule Chine par le biais de ventes d’obligations.

Imaginez si une telle dette était libellée en bitcoin. Sachant que la BTC a une offre fixe et est une monnaie déflationniste, elle pourrait potentiellement rendre la dette de 1 000 milliards de dollars encore plus incroyablement chère en quelques années seulement. Il en va de même pour les obligations de sociétés, qui ont atteint 1,3 billion de dollars aux États-Unis en 2020.

Le sujet des obligations d’entreprises touche à une autre question : en rendant le crédit plus cher, le bitcoin limiterait potentiellement la croissance économique, rendant plus difficile pour les entreprises de rembourser leurs prêts. De nombreuses recherches ont longtemps montré que la hausse des taux d’intérêt (et les prêts en bitcoins équivaudraient à imposer un taux d’intérêt élevé) entraîne davantage de faillites d’entreprises. Une solution possible serait de compenser la déflation du bitcoin en ajoutant un taux d’intérêt négatif, de sorte que les emprunteurs devraient en fait rembourser un peu moins de BTC qu’ils ne reçoivent. Mais les créanciers seraient-ils vraiment prêts à accepter moins de bitcoins qu’ils n’en ont prêtés, en particulier lorsqu’ils pourraient simplement s’asseoir sur leur bitcoin et le laisser s’apprécier?

Et l’une des autres conséquences malheureuses de la monnaie déflationniste comme le bitcoin est qu’elle affaiblirait probablement la consommation, ce qui a été démontré (dans le cas du Japon) pour provoquer une stagnation économique.

En effet, elles
peuvent subir un mauvais coup, mais les monnaies inflationnistes ont leurs usages et leurs avantages, et stimuler les dépenses – et donc la création d’emplois – est l’une de leurs principales vertus. De même, la capacité des gouvernements à imprimer de l’argent et à dépenser davantage pendant les crises économiques (comme avec le Covid-19) est également très importante en ce qui concerne le lissage des cycles économiques, les recherches montrant que les chocs monétaires (c’est-à-dire le manque de monnaie) à l’ère de l’étalon-or ont souvent exacerbé la gravité et la durée des contractions.

Des réserves, pas des devises

Fondamentalement, il existe de nombreuses raisons pour lesquelles la plupart des États-nations ne voudraient pas remplacer leurs monnaies fiduciaires existantes par des bitcoins.

D’autre part, les partisans de l’hyperbitcoinisation pourraient faire valoir que le processus de transformation du bitcoin en tant que forme dominante de monnaie n’aura rien à voir avec les gouvernements, qui pourraient même devenir inutiles ou obsolètes au moment où la montée en puissance de BTC sera à la hausse. Cependant, la disparition des gouvernements et des États-nations (comme les commentaires d’Aleks Svetski l’impliquaient) est un résultat tellement spéculatif, lointain et étranger, qu’il serait très difficile de prédire, entre autres, si le bitcoin deviendra la monnaie dominante dans un tel scénario.

Mais bien que la perspective de l’hyperbitcoinisation soit peu probable, l’auteur est également d’avis que nous pourrions éventuellement voir de nombreuses banques centrales et / ou gouvernements adopter le bitcoin comme actif de réserve d’une sorte ou d’une autre. En supposant que le bitcoin continue d’être acheté et investi par de grandes institutions et entreprises, sa valeur augmentera tôt ou tard à un niveau où de nombreux gouvernements pourraient avoir du mal à résister à posséder du bitcoin en plus de l’or.

C’est essentiellement ce que prédit le PDG de Morker, Martin Fröhler, bien qu’il soit allé jusqu’à suggérer que le bitcoin remplacera l’or.

« Le prochain cycle de demi-vie verra une plus grande adoption de Bitcoin comme monnaie légale par les pays en développement, et d’ici 2030, Bitcoin aura remplacé l’or comme actif de réserve mondial », a-t-il déclaré.

Et du point de vue des détenteurs actuels de bitcoins, cela devrait être presque aussi bon que l’hyperbitcoinisation, car cela impliquera un prix très élevé.

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