La dette publique américaine atteint des sommets inquiétants, avec des répercussions potentielles sur l’économie mondiale. Selon les dernières données, la dette fédérale américaine s’élève désormais à 39 400 milliards de dollars en hausse de 3 200 milliards sur les douze derniers mois. Cette situation rappelle les défis financiers auxquels la France est confrontée, mais avec des particularités propres aux États-Unis.
Le coût de cet endettement devient de plus en plus préoccupant. Le Trésor américain dépense désormais 24 milliards de dollars chaque semaine uniquement pour payer les intérêts, un montant qui a bondi de 13 % sur un an. Sur les neuf premiers mois de l’exercice 2026, ces intérêts totalisent 939 milliards de dollars soit davantage que le budget du Département de la Défense.
Les dépenses sociales, un fardeau croissant
Comme en France, ce sont les dépenses sociales qui déséquilibrent les finances publiques américaines. Le régime public de retraite (Social Security), l’assurance maladie des plus de 65 ans (Medicare) et la couverture santé des ménages les plus modestes (Medicaid) représentent des postes de dépenses colossaux. Le déficit budgétaire comme la dette rapportée au PIB sont d’ailleurs comparables à ceux de la France, avec respectivement 5,9 % et 120 % du PIB en 2026.
Les particularités du modèle américain
Deux différences fondamentales méritent toutefois d’être soulignées: un taux de prélèvements obligatoires nettement inférieur, presque la moitié, avec 25 % du PIB en impôts et cotisations, contre 45 % en France, ce qui permet un puissant dynamisme économique pour la première économie mondiale; et le rôle central du dollar, première devise de transaction et de réserve au monde, qui lui assure une demande quasi infinie.
Malgré tout, la charge de la dette pèse de plus en plus sur le budget américain. Cette contrainte pourrait même s’accentuer prochainement si la Réserve fédérale relevait à nouveau ses taux en cas de retour de l’inflation, comme l’a récemment évoqué Christopher Waller, membre du Conseil des gouverneurs de la Fed.
Les défis de la politique monétaire
Kevin Warsh, lors de son audition devant le Congrès, a été interrogé sur divers sujets économiques, mais la question de la dette américaine a été étrangement absente des discussions. Warsh a insisté sur la nécessité de maintenir l’inflation sous contrôle, mais la dette fédérale, qui atteint désormais 39,4 milliards de dollars reste un sujet tabou. Cette dette a grimpé de 16,3 milliards de dollars depuis 2026, soit une augmentation annuelle moyenne de 2,5 milliards de dollars ou 209 milliards de dollars par mois.
La situation géopolitique, avec des tensions croissantes dans des régions stratégiques comme le détroit d’Ormuz, ajoute une couche de complexité. Les marchés obligataires réagissent aux incertitudes, et les taux longs américains atteignent des niveaux inédits depuis la fin de 2026. La Fed doit naviguer entre les risques de récession et d’inflation, tout en ignorant la problématique de la dette fédérale.
Les perspectives économiques
La soutenabilité de la dette est « LE SUJET » entre tous les sujets, et c’est le seul qui n’a véritablement pas été abordé. Comme si l’omerta — ou une forme d’occultation mentale — était déjà largement intégrée dans les hautes sphères, des membres du Congrès au comité des gouverneurs de la Fed. La dette publique américaine ne doit pas être prise à la légère, et plus que son montant actuel, historique par son ampleur, c’est l’incapacité de l’État à inverser la trajectoire qui inquiète.
Les États-Unis continuent d’accumuler les déficits à un rythme inédit malgré une économie qui reste en croissance et un marché du travail solide. Selon les dernières données du Congressional Budget Office (CBO), le déficit fédéral atteint déjà près de 1 400 milliards de dollars sur les neuf premiers mois de l’exercice fiscal 2026. À ce rythme, des experts estiment que le déficit pourrait dépasser 2 000 milliards de dollars sur l’ensemble de l’exercice, un niveau rarement observé en dehors des grandes crises économiques ou sanitaires.
La dette fédérale américaine représente près de 115 000 dollars par Américain. À titre de comparaison, la dette publique française d’environ 3 536 milliards d’euros représente 51 400 euros par habitante et un peu plus de 117 % du PIB, contre un ratio supérieur à 120 % du PIB aux États-Unis.
Les intérêts nets versés sur la dette atteignent déjà 857 milliards de dollars sur les neuf premiers mois de l’exercice fiscal en cours, soit environ 23,8 milliards de dollars par semaine. C’est 100 milliards de dollars de plus qu’à la même période un an plus tôt, soit une hausse de 13 % sous l’effet combiné d’un stock de dette plus élevé et de taux d’intérêt durablement supérieurs.
Le poids des intérêts est désormais tel qu’il dépasse les dépenses combinées des ministères américains de la Défense, du Commerce, de la Sécurité intérieure, de l’Éducation, de l’Agence de protection de l’environnement
Le vieillissement de la population et les dépenses sociales croissantes aggravent la situation. Les États-Unis empruntent désormais en moyenne 155 milliards de dollars par mois soit près de 39 milliards de dollars chaque semaine indique le CBO. Cette situation inquiète les économistes, dont Jerome Powell, qui a tenu à alerter les pouvoirs publics sur les risques potentiels.
