Dans un contexte économique mondial en constante évolution, l’économiste Nouriel Roubini a partagé ses perspectives lors d’une interview récente. Il prévoit un essor significatif des investissements notamment dans les domaines de l’intelligence artificielle et d’autres technologies émergentes. Cependant, Roubini souligne également quatre risques majeurs qui pourraient perturber l’économie américaine et les marchés financiers.
Lors de son entretien avec Francine Lacqua de Bloomberg à Cernobbio, Roubini a identifié plusieurs facteurs de risque, notamment le détroit d’Hormuz une possible escalade de la guerre en Iran après les élections de mi-mandat américaines, des rendements obligataires plus élevés et une correction potentielle du marché.
Les rendements obligataires sous pression
Roubini a expliqué que la hausse des rendements réels est principalement due au boom des dépenses en capital plutôt qu’aux attentes en matière d’inflation. Il a reconnu les inquiétudes concernant la viabilité fiscale mais a également souligné que des investissements plus importants pourraient indiquer une croissance économique plus forte.
Il avait précédemment averti que l’inflation pourrait atteindre 5-6 %, poussant le rendement du Trésor à 10 ans vers 8 %. Ces préoccupations surviennent alors que les entreprises technologiques et leurs véhicules à usage spécial devraient émettre environ 320 milliards de dollars de dettes cette année, exerçant une pression supplémentaire sur les investisseurs à long terme.
Les marchés obligataires mondiaux ont également été sous pression. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a brièvement atteint environ 4,8 % la semaine dernière, tandis que le Japon et le Royaume-Uni ont également enregistré des hausses significatives des coûts d’emprunt à long terme.
Les quatre risques majeurs identifiés par Roubini
Roubini a détaillé quatre risques majeurs qui pourraient impacter l’économie mondiale. Tout d’abord, il a décrit le détroit d’Hormuz comme étant « à moitié ouvert, à moitié fermé », soulignant les tensions géopolitiques dans la région. Ensuite, il a averti que le conflit en Iran pourrait s’intensifier après les élections de mi-mandat.
En ce qui concerne la politique budgétaire, Roubini a souligné la nécessité d’une consolidation budgétaire. Sans cela, les rendements obligataires pourraient augmenter, exerçant une pression sur la demande intérieure.
Roubini ne considère pas l’intelligence artificielle comme une bulle. « Ce n’est pas mon avis. Je pense qu’il s’agit d’une augmentation séculaire des dépenses en capital et de la croissance potentielle, mais il pourrait y avoir quelques corrections », a-t-il déclaré.
Il a également souligné que la construction de l’IA et des centres de données augmente la demande de main-d’œuvre à court terme, tandis que le déplacement des emplois pourrait devenir un problème à moyen ou long terme.
Un cycle d’investissement optimiste
Malgré ces risques, Roubini reste optimiste quant au cycle d’investissement au sens large. Il a souligné que les investissements ne se limitent pas à l’IA mais s’étendent également aux semi-conducteurs à la défense à l’informatique quantique à la biotechnologie à l’espace et à d’autres technologies émergentes.
Cependant, il est crucial de rester vigilant face aux risques potentiels et de prendre des mesures appropriées pour les atténuer.
