Pourquoi l’introduction en bourse de Deliveroo a-t-elle été un tel flop ? Nous discutons de ce qui rebute les investisseurs
L’introduction en bourse de Deliveroo a été présentée comme l’un des débuts boursiers les plus attendus de mémoire récente pour la ville de Londres. Cependant, un seul coup d’œil au cours de l’action Deliveroo a montré douloureusement que les attentes ne correspondaient pas à la réalité.
Initialement, la valorisation de l’introduction en bourse de Deliveroo avait été fixée entre 390p et 490p, ce qui signifie que le géant de la livraison de nourriture était sur la bonne voie pour un prix allant jusqu’à 8,8 milliards de livres sterling lors de sa cotation. Malheureusement, une grande partie des nouvelles de l’introduction en bourse de Deliveroo dans la presse n’étaient pas remplies d’optimisme quant aux perspectives de l’entreprise.
À la dernière minute, la fourchette de prix de l’action a été réduite à la hâte entre 390p et 410p, effaçant 1 milliard de livres sterling de la valeur potentielle de la marque.
Comme nous l’avons vu avec le prix d’introduction en bourse éventuel de Deliveroo, même cela s’est avéré ambitieux. Les actions ont fait leurs débuts à 390p mais ont rapidement chuté par un estomac baratté de 30%. Finalement, la date d’introduction en bourse de Deliveroo le 31 mars a été un souvenir inoubliable pour l’entreprise et ses investisseurs. Le cours de l’action Deliveroo a clôturé la session à 284p, ce qui signifie que ceux qui ont accepté l’offre de racheter des actions avant l’introduction en bourse auraient réalisé une perte d’environ 27,1%. Pour aggraver les choses, des centaines de chauffeurs Deliveroo se sont mis en grève à Londres pour protester contre les salaires – une dose indésirable de publicité négative éclipsant ce qui était censé être une grande occasion.
Mais pourquoi l’introduction en bourse de Deliveroo s’est-elle si mal passée, et y a-t-il une perspective de rebond de l’entreprise dans les semaines et les mois à venir ?
Pourquoi l’introduction en bourse de Deliveroo a-t-elle échoué ?
L’accueil fâcheux que Deliveroo a reçu sur le FTSE n’augure certainement rien de bon pour la City de Londres, qui essaie actuellement de cultiver son image au-delà du Brexit et d’attirer un certain nombre d’entreprises technologiques pour effectuer des introductions en bourse à succès.
Mais la raison pour laquelle l’introduction en bourse de Deliveroo n’a pas été bien reçue peut être liée à sa structure d’actions à double classe – quelque chose de relativement inconnu à Londres et plus courant sur les bourses étrangères. Cela affaiblit effectivement la voix des investisseurs ordinaires lorsqu’il s’agit de décisions qui affectent la stratégie à long terme d’une entreprise et donne aux fondateurs beaucoup plus d’influence lorsque des votes ont lieu.
Cela a incité un certain nombre de sociétés d’investissement britanniques de premier plan à dire qu’elles ne s’impliqueraient pas dans l’introduction en bourse de Deliveroo, parmi lesquelles Aviva Investors et Aberdeen Standard . Bon nombre de ces gestionnaires de fonds renommés ont également exprimé leur inquiétude quant aux droits des travailleurs de Deliveroo. Parce qu’ils sont classés comme travailleurs indépendants, ils n’ont actuellement pas droit à un salaire minimum, ni à payer pendant les vacances et la maladie. Une telle pratique a fait l’objet d’un nouvel examen ces derniers mois, notamment à la suite d’une décision très médiatisée concernant les chauffeurs Uber à la Cour suprême du Royaume-Uni .
Avoir une introduction en bourse de Deliveroo en 2021 aurait également dû être une décision extrêmement intelligente. La pandémie de coronavirus a signifié que les restaurants à travers le Royaume-Uni se sont appuyés sur des entreprises de plats à emporter pour aider à livrer de la nourriture aux portes des gens, les lieux d’accueil étant contraints de fermer en raison des mesures de verrouillage. Même si la demande pour ses services a augmenté – l’entreprise s’associant à des supermarchés pour fournir des livraisons d’épicerie ultra-rapides – Deliveroo n’a jamais réalisé de bénéfice annuel et était de 223,7 millions de livres sterling dans le rouge en 2020. Si la décision Uber prend fin ayant un effet sur le modèle commercial de l’entreprise de livraison, toute tentative de rentabilité pourrait s’avérer encore plus insaisissable à l’avenir.
Les recommandations des analystes sont quelque peu minces sur le terrain, et il semble qu’un seul stratège surveille actuellement le stock. Selon le FT, ils ont actuellement une cote de maintien en place, mais pensent que le cours de l’action Deliveroo a le potentiel d’augmenter de 16,8% cette année, portant son cours à 310p.
FAQ Deliveroo
- Comment acheter des actions Deliveroo ?
Les actions Deliveroo sont disponibles sur de nombreuses plateformes de trading en ligne. Ils sont disponibles sous la forme de contrats sur différence – un type de produit dérivé populaire. Cela signifie que vous pouvez spéculer sur le prix du ROO sans posséder l’actif sous-jacent lui-même. L’un des avantages réside dans le fait que vous pourrez prendre des positions courtes si vous le souhaitez.
- Est-il bon d’acheter des actions IPO ?
Le jury est quelque peu à l’écart sur celui-ci. Dans certains cas, le prix initial de l’action proposé peut s’avérer extrêmement intéressant, surtout à long terme. Mais l’ensemble du processus d’une introduction en bourse peut être extrêmement volatil, car le marché peut mettre un certain temps à décider quel type d’évaluation est approprié pour l’entreprise en question. Comme nous l’avons vu avec Deliveroo ces dernières semaines, cela ouvre la possibilité d’une chute dramatique après son introduction en bourse.
- Pouvez-vous acheter une introduction en bourse avant qu’elle ne soit publique ?
Il existe un certain nombre de plateformes d’investissement pré-IPO – et dans certains cas, une entreprise cherchera à offrir des actions à certains de ses clients les plus fidèles. C’est ce qu’a fait Deliveroo – en mettant de côté 50 millions de livres sterling de stock pour ceux qui ont déjà téléchargé et utilisé leur application. Les clients pouvaient demander un maximum de 1 000 £ en actions, étant entendu que les utilisateurs les plus fidèles de Deliveroo se retrouveraient en tête de file si l’offre était sursouscrite.
- Cela semble avoir été important pour le fondateur et directeur général de Deliveroo, Will Shu, qui aurait déclaré :
«Bien trop souvent, les gens normaux sont exclus des introductions en bourse et les seuls participants sont les investisseurs institutionnels. Je voulais donner la chance au plus grand nombre de clients possible de devenir actionnaires.
Combien Amazon a-t-il investi dans Deliveroo ?
Fait intéressant, il convient de noter qu’Amazon détient une participation minoritaire dans Deliveroo. Cela a été finalisé après une bataille assez longue avec l’Autorité britannique de la concurrence et des marchés. On craignait que les deux sociétés finissent par avoir trop de contrôle sur le marché, ce qui se traduirait par moins de choix pour les consommateurs.
Lorsque l’introduction en bourse de Deliveroo a été dévoilée, il a été annoncé qu’Amazon prévoyait de réduire sa participation dans la société de 16% à seulement 11,5%. La société a confirmé qu’elle avait demandé à tous les investisseurs qui détenaient déjà une participation dans ROO de vendre une petite partie de leur participation à l’appui de l’introduction en bourse.
