La Securities and Exchange Commission (SEC) américaine est en train de redéfinir le paysage réglementaire des cryptoactifs et des actions tokenisées. Le régulateur a annoncé une réunion publique pour examiner un régime sur mesure destiné à certaines levées de fonds liées aux cryptoactifs. Cette initiative marque un tournant dans l’approche de la SEC, qui passe des procès aux règles écrites.
En parallèle, la SEC prépare une « innovation exemption » susceptible d’autoriser la négociation continue d’actions tokenisées. Cette mesure, bien que non encore officielle, pourrait révolutionner la manière dont les actifs traditionnels sont échangés sur les plateformes blockchain.
Un nouveau cadre pour les levées de fonds en crypto
Le projet de règle, baptisé « Regulation Crypto Assets », repose sur des exemptions plutôt que sur l’application par la sanction. Paul Atkins, président de la SEC, a présenté trois composantes principales en mars. La première exemption permettrait aux jeunes projets de lever jusqu’à 5 millions de dollars pendant une période maximale de quatre ans, avec des informations simplifiées comparables à celles d’un livre blanc.
Une seconde exemption autoriserait des levées allant jusqu’à 75 millions de dollars sur douze mois, en contrepartie d’informations financières plus complètes. Enfin, une clause de sortie préciserait à quel moment le droit boursier cesse de s’appliquer. Cette procédure intervient après le départ du Sénat en vacances sans vote sur le Clarity Act.
Les actions tokenisées passent au 24/7
La SEC prépare également une dispense distincte pour les titres tokenisés. Cette « innovation exemption » permettrait à certaines plateformes de proposer des représentations numériques d’actions sur blockchain, avec une négociation potentiellement ouverte en permanence. Les entreprises cotées pourraient toutefois obtenir le droit de s’opposer à la tokenisation de leurs titres par des tiers.
Des exigences renforcées contre le blanchiment sont également envisagées. Les plateformes concernées pourraient notamment devoir être constituées aux États-Unis, ce qui ramènerait une partie des montages offshore sous juridiction américaine. La SIFMA qui représente banques et courtiers, estime qu’une action reste soumise aux mêmes obligations, qu’elle circule dans un registre traditionnel ou sur une blockchain.
L’évolution des plateformes d’échange
Les plateformes d’échange, comme Binance se transforment en superapps financières. Elles centralisent paiements, actions tokenisées, gestion des stablecoins et produits de rendement dans une interface unique. Cette évolution centralise les flux financiers et permet une gestion patrimoniale diversifiée.
Les volumes globaux ralentissent, mais les acteurs majeurs renforcent leur emprise sur l’écosystème financier. Binance, par exemple, a vu sa part de marché passer de 32,8 % au premier trimestre à 35,3 % au deuxième trimestre 2026. Cette domination s’accentue pour atteindre 41,1 % en juin sur le segment spécifique des produits dérivés.
Les réserves massives de ces plateformes jouent un rôle clé dans la confiance des utilisateurs. Au 2 juillet, les réserves de Binance atteignaient 114,7 milliards de dollars. Cette concentration de capital confère un avantage structurel indéniable, attirant davantage d’utilisateurs vers leurs nouveaux produits financiers.
La tokenisation des actifs réels bouleverse la chronologie financière établie par les places boursières séculaires. Les utilisateurs ont réalisé environ 62 % de l’activité de juillet sur les bStocks pendant la fermeture des places américaines. Ces plateformes fonctionnent désormais comme un véritable marché de prédiction pour la finance traditionnelle.
L’offre globale de stablecoins stagne, mais leur utilisation réelle s’intensifie de manière spectaculaire. Les transferts onchain maintiennent un rythme supérieur à 1 trillion de dollars par mois. L’USDC s’impose comme l’infrastructure privilégiée, traitant 65 % des volumes de règlement en juin.
