La finance se projette vers l’avenir, un enjeu crucial pour les professionnels du secteur tels que les analystes de risque, les stratèges et les gestionnaires d’investissements. Chaque décision, qu’il s’agisse de tarification d’actifs ou d’allocation de capital, repose sur des hypothèses concernant l’évolution du monde. Historiquement, ces hypothèses s’appuyaient sur des données passées. Cependant, les transformations induites par la technologie, les politiques climatiques, les changements géopolitiques et les attentes sociétales rendent les modèles d’hier obsolètes.
Les institutions les plus résilientes apprennent à envisager non seulement l’avenir, mais également divers futurs plausibles. Apprendre des futurs implique de développer des visions contrastées sur l’évolution possible de l’environnement économique, afin d’éclairer le présent. Cela ne consiste pas seulement à prédire le chemin à suivre, mais à examiner ce que diverses plausibilités révèlent sur les hypothèses, les vulnérabilités et les opportunités actuelles.
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Comprendre le risque et l’incertitude
Il est essentiel de distinguer entre les situations de risque, où les distributions de résultats sont relativement stables et peuvent être estimées à partir de données, et celles d’incertitude, où les règles du jeu peuvent changer. Dans un contexte de risque, les prévisions basées sur des données historiques sont des outils puissants. En revanche, face à l’incertitude, où des politiques nouvelles, des technologies émergentes ou des arrangements politiques peuvent modifier radicalement les marchés, les données passées perdent leur fiabilité. Dans ce cas, le développement d’une imagination structurée devient impératif.
Pour les équipes de gestion des risques, les méthodes quantitatives en finance offrent déjà des moyens sophistiqués d’apprendre sur l’avenir dans un contexte de risque, par le biais de prévisions et de calibrations rigoureuses. Cependant, de nombreuses questions auxquelles font face les institutions financières aujourd’hui ne peuvent pas être réduites à une seule distribution probabiliste. Par exemple, comment les combinaisons de technologie et de comportements influenceront-elles les flux de trésorerie de certains secteurs ? Ces interrogations nécessitent une approche par scénarios, où plusieurs futurs distincts et plausibles sont élaborés et examinés.
Le travail par scénarios
Le travail par scénarios permet d’explorer différentes narrations et d’analyser les moteurs, les rétroactions et les contraintes qui peuvent affecter la robustesse des stratégies actuelles. Cela encourage les décideurs à maintenir plusieurs modèles mentaux simultanément, évitant ainsi de se limiter à une seule vision du monde des affaires. Par exemple, ils pourraient envisager un avenir avec une coordination mondiale rapide sur les politiques climatiques, ou un monde fragmenté où chaque région adopte des approches différentes. Cette méthode ouvre des perspectives sur quelles croyances sont sensibles à un récit particulier et lesquelles restent valables sous divers scénarios.
En intégrant la pensée systémique et les détails narratifs, les équipes peuvent mettre en lumière des hypothèses cachées concernant la structure causale qui ne seraient pas visibles dans des modèles quantitatifs. Pour les professionnels de la finance, l’application de cette méthode d’apprentissage est concrète et bénéfique. Dans le cadre de la gestion des risques, l’utilisation de scénarios enrichit les tests de résistance en introduisant des mondes structurellement différents, au lieu de simplement appliquer un coefficient de majoration sur des chocs historiques.
Évaluer la résilience des modèles d’affaires
En matière de planification, l’apprentissage des futurs aide les entreprises à évaluer la résilience de leurs modèles d’affaires et de leurs stratégies de croissance. En mettant les activités existantes et futures en rapport avec plusieurs environnements externes plausibles, les équipes de direction peuvent identifier des secteurs d’activité très dépendants d’une seule politique ou technologie, et d’autres plus adaptables. Cela conduit à des décisions d’allocation de capital mieux informées et à des investissements plus judicieux.
Par exemple, une banque pourrait réaliser que certains produits sont attractifs dans tous les futurs envisagés, tandis que d’autres ne le sont que dans des scénarios spécifiques où certaines hypothèses sur la structure du marché sont respectées. Adopter cette perspective ne signifie pas abandonner les engagements ; au contraire, cela permet des engagements plus éclairés, avec une meilleure compréhension des conditions sous lesquelles ils restent viables.
Suivi et ajustements continus
Pour relier le travail par scénarios à la discipline quantitative de la finance, il est utile de dériver de chaque scénario un petit ensemble d’indicateurs concrets et limités dans le temps. Ces indicateurs, s’ils évoluent d’une manière caractéristique, peuvent alors servir de base à des prévisions explicites et à un suivi régulier. À mesure que les données réelles arrivent, les écarts entre les attentes et les résultats offrent de nouvelles opportunités d’apprentissage, indiquant que certaines logiques de scénarios deviennent plus pertinentes que d’autres.
Traiter les futurs comme une source d’apprentissage plutôt que comme de simples objets de prédiction permet à la finance de combiner ses forces analytiques avec une compréhension plus profonde de l’incertitude. En intégrant des scénarios, des exercices de prévoyance et des prévisions calibrées, les professionnels de la finance peuvent élargir leur champ de vision et renforcer leur capacité à naviguer à travers la continuité et le changement. Cela les prépare à réussir, que l’avenir reflète le passé ou s’en éloigne significativement.