Les fonds d’investissement fermés, ouCEFpour leur abréviation anglaise, constituent une option attrayante pour les investisseurs en quête de diversification. Dans son ouvrageA Dollar for Fifty Cents, Michael Joseph, CFA, souligne que ces fonds sont souventmal évalués par le marché. Toutefois, il met en garde contre une approche simpliste qui consisterait à acquérir uniquement ceux affichant undiscountsignificatif par rapport à leur valeur nette d’actif (NAV).
Ce livre de 89 pages s’adresse à un large public, des investisseurs novices aux professionnels souhaitant approfondir leurs connaissances sur lesCEF. Joseph rappelle que se fier uniquement aux rendements ou auxréductions de prixpeut, en fin de compte, mener à des résultats désastreux.
Index du contenu:
Les défis d’investir dans les fonds fermés
Joseph évoque l’importance d’une analyse minutieuse avant d’investir dans unCEF. Il avertit que compter sur l’intervention d’un investisseur activiste pour rectifier unedisparitéentre laNAVet le prix du marché expose à des risques importants et relève d’une stratégie spéculative. De plus, il alerte sur l’irrationalité d’acheter unCEFlors de son introduction sur le marché.
Les exemples historiques
Le livre mentionne le célèbre duo Warren Buffett et Charlie Munger, qui ont investi dans Source Capital après le krach boursier de 1969-1970. Leur acquisition a permis de réaliser des gains significatifs lorsque leCEFa retrouvé sa valeur. Cependant, Joseph précise que toutes les opportunités ne sont pas aussi lucratives, et que les remises à l’achat ne sont pas toujours aussi élevées que 50%. Il cite des études suggérant qu’une stratégie plus raisonnable consisterait à acheter à20%de réduction par rapport à laNAVet à vendre lorsque cette réduction se réduit à15%.
Comprendre les caractéristiques des fonds fermés
Dans cet ouvrage, Joseph clarifie également la structure desCEF, qui comportent des dates determinaison spécifiées. Ces fonds sont conçus pour permettre aux investisseurs de récupérer leur investissement à laNAVà une date prédéterminée, bien que certaines circonstances puissent prolonger ces délais. Cela peut susciter des préoccupations quant à la liquidité des investissements.
Les investisseurs doivent également se montrer attentifs aux dénominations de fonds, qui ne reflètent pas toujours leurs véritables actifs, C’est pourquoi Joseph souligne l’importance de recourir à desoutils de filtragegratuits pour évaluer ces fonds.
Les avantages potentiels des fonds fermés
Bien qu’investir dans lesCEFcomporte des risques, ces fonds peuvent également apporter une valeur ajoutée dans des portefeuilles d’investissement. En particulier, ils peuvent offrir unediversificationau sein de portefeuilles axés sur le revenu, qui incluent également d’autres actifs tels que des obligations ou des actions privilégiées. LesCEFqui augmentent leurs distributions au fil du temps aident les investisseurs à garder le rythme de l’inflation.
Ces stratégies favorisent l’optimisation des rendements tout en tenant compte des risques inhérents.