La finance est intrinsèquement liée à la prévision des événements futurs. Pour les professionnels tels que les gestionnaires de risques, les stratèges et les investisseurs, chaque choix — qu’il s’agisse de tarifer des actifs ou d’allouer des ressources — repose sur des projections de l’évolution du monde. Traditionnellement, ces projections étaient fortement ancrées dans l’analyse du passé. Cependant, dans un contexte où la technologie, les politiques climatiques, la géopolitique et les attentes sociales redéfinissent la réalité, les modèles historiques ne suffisent plus. Les institutions les plus résilientes apprennent à envisager non seulement un avenir, mais une multitude de futurs possibles.
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Apprendre des futurs multiples
Le concept d’apprentissage à partir des futurs implique la création délibérée de scénarios variés sur l’évolution plausible de l’environnement. L’objectif n’est pas de prédire quel chemin sera suivi, mais d’explorer ce que des scénarios divergents révèlent sur nos hypothèses actuelles, nos vulnérabilités et nos opportunités.
Différencier risque et incertitude
Il est essentiel de comprendre la différence entre des situations de risque, où les distributions des résultats sont relativement stables et peuvent être estimées à partir de données, et des situations d’incertitude, où la structure même du jeu peut changer. Dans des contextes de risque, des outils comme l’inférence historique et les prévisions probabilistes demeurent efficaces. En revanche, dans des situations d’incertitude, où des politiques, des technologies ou des arrangements politiques novateurs peuvent transformer les marchés de manière discontinue, il devient crucial de se tourner vers une imagination structurée pour guider la prise de décision.
Utilisation des scénarios dans la finance
Pour les équipes de risque et les gestionnaires d’investissements, la tradition quantitative en finance offre une méthode raffinée pour anticiper l’avenir dans des environnements de risque. Toutefois, de nombreuses questions auxquelles font face les institutions financières ne se prêtent pas facilement à une distribution probabiliste unique.
Scénarios variés pour une analyse enrichie
Des interrogations telles que : comment les combinaisons de technologies et de comportements influenceront-elles les flux de trésorerie de certains secteurs ? Ou encore, comment des changements dans les alliances géopolitiques affecteront-ils les flux de capitaux transfrontaliers ? Ces questions nécessitent une approche par scénarios, où plusieurs futurs cohérents sont élaborés et analysés. Apprendre des futurs implique d’utiliser des récits qualitativement différents, accompagnés d’analyses des moteurs, des rétroactions et des contraintes, pour évaluer la robustesse ou la fragilité des stratégies actuelles.
La création de ces scénarios encourage les décideurs à envisager plusieurs modèles mentaux simultanément. Au lieu de se limiter à un seul scénario de fonctionnement habituel, ils doivent considérer différents contextes, tels qu’un monde où les politiques climatiques sont coordonnées à l’échelle mondiale ou un autre où elles avancent plus lentement que les innovations technologiques.
Implications pour la gestion des risques
L’intégration de scénarios dans la gestion des risques permet d’enrichir les tests de résistance en introduisant des mondes structurellement différents, au lieu de se limiter à des chocs historiques. Par exemple, les équipes de risque peuvent examiner un environnement où certains actifs perdent leur statut de valeur refuge à la suite de changements politiques.
Cette approche permet d’évaluer les expositions, les couvertures et la liquidité à travers des contextes variés, mettant en lumière des concentrations et des dépendances qui pourraient rester invisibles par des métriques strictement historiques. Le résultat n’est pas une carte déterministe des pertes, mais une compréhension plus profonde des sensibilités institutionnelles face à des futurs qui diffèrent du passé.
Vers une meilleure résilience
Dans le domaine de la planification, apprendre des futurs aide les entreprises à évaluer la résilience de leurs modèles d’affaires. En positionnant les activités existantes et futures contre plusieurs environnements externes plausibles, les équipes de direction peuvent identifier les lignes d’affaires qui dépendent fortement d’un cadre politique ou technologique particulier.
Ce processus soutient une allocation de capital plus éclairée et des décisions d’investissement. Par exemple, une banque pourrait découvrir que certains produits sont attractifs dans tous les scénarios envisagés, tandis que d’autres ne le sont que dans des contextes très spécifiques. Cette réflexion ne remplace pas l’engagement, mais permet de le faire avec une meilleure compréhension des conditions qui le justifient.
Le concept d’apprentissage à partir des futurs implique la création délibérée de scénarios variés sur l’évolution plausible de l’environnement. L’objectif n’est pas de prédire quel chemin sera suivi, mais d’explorer ce que des scénarios divergents révèlent sur nos hypothèses actuelles, nos vulnérabilités et nos opportunités.0