Dans le contexte financier actuel, où le rendement se fait rare, de nombreux investisseurs se tournent vers les ETF basés sur des options. Ces fonds allient habilement différentes expositions d’actifs—telles que les actions ou les cryptomonnaies—à des dérivés, souvent par le biais de stratégies telles que l’écriture d’options d’achat couvertes. Cette approche leur permet d’offrir des distributions de revenus régulières, ce qui les rend attrayants pour ceux qui recherchent des rendements d’investissement. Parmi la multitude de ces fonds, deux acteurs majeurs se distinguent : NEOs ETFs et YieldMax ETFs, chacun présentant des stratégies et des risques uniques.
Bien que l’attrait d’un revenu élevé soit séduisant, il est crucial de comprendre les mécanismes sous-jacents, les risques associés et les implications fiscales qui entrent en jeu. Cet article se propose d’explorer une analyse comparative des deux familles d’ETF, de disséquer les offres phares de NEOs et d’évaluer leurs performances ainsi que les scénarios d’utilisation idéaux.
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Comprendre les YieldMax ETFs
Les YieldMax ETFs sont structurés autour de classes d’actifs à forte volatilité, incluant des entreprises telles que Tesla et Coinbase. Ces fonds utilisent principalement une exposition synthétique ou basée sur des dérivés pour générer des revenus en écrivant systématiquement des options d’achat. Selon InvestmentU, « Les YieldMax ETFs ne détiennent pas directement les actions sous-jacentes. Au lieu de cela, ils utilisent des dérivés pour créer une position longue simulée et produisent des revenus en vendant systématiquement des options d’achat. » Cette approche peut entraîner des rendements impressionnants, mais elle comporte des risques significatifs, notamment en ce qui concerne l’érosion potentielle de la valeur nette d’actif (NAV) lorsque les prix des actifs sous-jacents diminuent.
Risques et récompenses des YieldMax ETFs
Bien que les rendements élevés des YieldMax ETFs soient souvent mis en avant, il est essentiel de reconnaître que ces rendements ne sont pas toujours durables. Le potentiel de retour de capital pour honorer les promesses de distribution peut mener à des situations où les fonds retournent le capital initial plutôt que des revenus générés. Ce risque est accentué par la concentration sur des actifs à forte volatilité, entraînant une volatilité accrue et un risque de perte.
Examen des NEOs ETFs
De l’autre côté du spectre, la série NEOs ETF, gérée par NEOS Investments, se concentre sur des indices plus larges ou des actifs cryptographiques tout en mettant en œuvre des stratégies d’options pour générer des revenus. Ces ETFs, tels que SPYI, QQQI et BTCI, s’appuient sur des indices établis comme le S&P 500, le Nasdaq-100 et le Bitcoin, respectivement, pour offrir un revenu mensuel tout en minimisant les risques idiosyncratiques associés aux actions individuelles.
Principaux NEOs ETFs
Le produit phare, SPYI, cible l’indice S&P 500, associé à une stratégie d’options principalement composée d’options d’achat couvertes. Depuis son lancement en août 2022, SPYI a maintenu un rendement annualisé impressionnant d’environ 14,08 % à la date d’août 2025. Bien que son rendement de distribution soit attrayant par rapport aux fonds d’actions traditionnels, une part significative de ses paiements pourrait être classée comme Retour de Capital (ROC), ce qui diminue le coût de base au fil du temps.
QQQI, lancé en janvier 2024, offre une exposition à l’indice Nasdaq-100. Cet ETF a montré des rendements prometteurs, surpassant SPYI sur plusieurs mesures de performance, mais au prix d’une volatilité accrue. Les observations révèlent que QQQI présente typiquement une plus grande déviation standard et des baisses plus profondes par rapport à SPYI, soulignant les risques associés aux investissements fortement technologiques.
BTCI : Le composant crypto
NEOs a également pénétré le secteur des cryptomonnaies avec BTCI, qui se concentre sur l’exposition au Bitcoin via des produits négociés en bourse et applique des stratégies d’options pour faciliter un revenu mensuel. Lancé en octobre 2024, BTCI a affiché un taux de distribution remarquable proche de 28 % et a montré des rendements cumulés d’environ 49,5 % depuis sa création. Cependant, à l’instar de ses homologues, une grande majorité de ses distributions est estimée comme étant du ROC, ce qui complique les implications fiscales.
Équilibrer risques et rendements
Les trois NEOs ETFs—SPYI, QQQI et BTCI—tendent à présenter une forte corrélation, ce qui limite leurs avantages de couverture lorsqu’ils sont utilisés ensemble. Bien que BTCI offre une diversification sur le marché des cryptomonnaies, il apporte avec lui la volatilité inhérente à cette classe d’actifs. Pour les investisseurs en quête de revenus, ces ETFs présentent des options attrayantes ; toutefois, ils comportent des compromis, notamment un potentiel de hausse limité, une érosion du ROC et une exposition accrue au risque.
Dans les marchés haussiers forts, les ETFs d’actions traditionnels peuvent surperformer en raison de la réduction de l’impact des stratégies d’options. Ainsi, pour une construction optimale de portefeuille, les NEOs ETFs devraient être considérés comme des instruments générateurs de revenus plutôt que comme des remplacements d’actifs d’actions ou de revenus fixes de base. De plus, étant donné la nature ROC de leurs distributions, il serait avisé de conserver ces ETFs dans des comptes fiscalement avantageux pour minimiser les obligations fiscales.
Bien que l’attrait d’un revenu élevé soit séduisant, il est crucial de comprendre les mécanismes sous-jacents, les risques associés et les implications fiscales qui entrent en jeu. Cet article se propose d’explorer une analyse comparative des deux familles d’ETF, de disséquer les offres phares de NEOs et d’évaluer leurs performances ainsi que les scénarios d’utilisation idéaux.0