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Hausse des rachats d’assurance-vie en Italie : analyse et implications

Le contexte actuel du marché de l’assurance

Ces dernières années, le secteur italien de l’assurance a connu une phase de profonde transformation, caractérisée par des événements imprévus et un environnement économique en constante évolution. Récemment, la faillite du groupe d’assurance allemand Fwu a bouleversé le marché, impliquant environ 100 000 épargnants italiens. Cet événement a suscité une inquiétude croissante chez les assurés, les incitant à reconsidérer leurs polices d’assurance vie et à procéder à des remboursements anticipés
.

Une augmentation significative des remboursements

Selon l’Institut de supervision des assurances (Ivass), en 2023, les rachats d’assurance-vie ont atteint une valeur totale de 85 milliards d’euros, soit une augmentation de 59 % par rapport à l’année précédente. Cette hausse s’est accompagnée d’un taux de remboursement qui a atteint 10,7 % pour les contrats réévaluables et 11,3 % pour les contrats en unités de compte. Ces données mettent en évidence une évolution significative du comportement des assurés, qui semblent désormais préférer la liquidité immédiate à la stabilité à long terme des contrats
d’assurance-vie.

Les causes de l’augmentation du remboursement

Les raisons de ce phénomène sont multiples. Tout d’abord, après une longue période de faibles taux d’intérêt, les rendements obligataires ont commencé à augmenter en 2022, attirant l’attention des investisseurs. En outre, l’inflation a atteint 8,1 %, incitant les épargnants à rechercher des alternatives plus rentables aux produits d’assurance traditionnels. Ivass souligne que la hausse des taux d’intérêt a incité de nombreux assurés à abandonner leurs polices pour investir dans des instruments financiers plus avantageux
.

Les conséquences pour les compagnies d’assurance

Cette hausse des remboursements n’est pas sans conséquence pour les compagnies d’assurance. Un grand nombre de rachats peuvent exposer les entreprises à un risque de liquidité, les obligeant à démobiliser les titres avant leur échéance naturelle. Cette démobilisation, dans un contexte de hausse des taux, peut entraîner des pertes en capital, nuisant davantage à la stabilité financière des entreprises. Ivass a également mis en évidence une corrélation significative entre le taux de remboursement et le rendement des BTP, suggérant que les épargnants ont tendance à racheter leurs polices à la recherche d’opportunités d’investissement plus rentables
.

Les différences entre les canaux de distribution

Un aspect intéressant qui ressort de l’étude Ivass concerne les différences de taux de remboursement entre les polices distribuées par les canaux bancaires et celles vendues par l’intermédiaire d’agents ou de courtiers. Les polices distribuées par les établissements bancaires ont enregistré une augmentation du taux de remboursement de 6,2 points de pourcentage en 2023, contre une hausse de 2,5 points pour celles vendues via d’autres canaux. Cela suggère que le réseau de distribution joue un rôle crucial dans le comportement des assurés et dans leurs décisions de remboursement
.

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