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Dans un environnement de marché volatile, les investisseurs à la recherche de revenus cherchent sans cesse des moyens d’optimiser leurs rendements. Une question qui revient souvent est : qu’est-ce qu’un ETF à haut rendement, et comment se compare-t-il à la détention d’actions individuelles ? Parmi les options intéressantes, on trouve les ETF à revenu d’options, notamment la série YieldMax, qui inclut des ETF comme MSTY, basé sur MicroStrategy (MSTR).
Qu’est-ce qu’un ETF à haut rendement ?
Un ETF à haut rendement est un fonds négocié en bourse qui met l’accent sur la génération de revenus, offrant généralement des rendements annualisés bien supérieurs à ceux des fonds traditionnels versant des dividendes. Ces ETF peuvent investir dans des obligations d’entreprises à haut rendement, des actions privilégiées ou, dans le cas des ETF YieldMax, utiliser des stratégies basées sur les options pour accroître les revenus.
Il est essentiel de noter que les ETF YieldMax ne détiennent pas les actions sous-jacentes directement. Au lieu de cela, ils utilisent des dérivés pour simuler une exposition longue à une action et génèrent des revenus en vendant systématiquement des options d’achat. Cette stratégie permet de générer un flux de trésorerie mensuel stable tout en limitant la participation à la hausse si l’action connaît une forte augmentation de valeur.
Analyse de la performance de MSTY et MSTR
MSTY, l’ETF de stratégie de revenu d’options sur MicroStrategy, est conçu pour générer des revenus en écrivant des options d’achat sur une position longue synthétique dans MSTR. Cette approche permet au fonds de :
- Générer des revenus mensuels provenant des primes d’options
- Distribuer ces revenus aux actionnaires sous forme de dividendes mensuels à haut rendement
- Atténuer les exigences en capital en n’ayant pas à détenir l’action sous-jacente
C’est une stratégie attrayante pour les investisseurs axés sur le revenu, surtout lorsque l’action sous-jacente est volatile, ce qui est le cas pour MicroStrategy, en raison de son exposition significative au Bitcoin.
Au cours des 12 derniers mois, MSTY et MSTR ont affiché de bons rendements, mais pour des raisons différentes. En effet, MSTY a fourni un revenu significatif qui a permis d’aplanir la volatilité, mais son upside limité a conduit à un retour total inférieur à celui de la détention directe de MSTR. Les investisseurs qui ont conservé MSTR ont capté une plus grande partie de l’augmentation rapide de l’action, notamment lors des rallyes du Bitcoin.
Considérations réglementaires et implications fiscales
Il est crucial pour les investisseurs de comprendre que les ETF à haut rendement utilisant des options peuvent introduire des implications fiscales complexes. Les distributions peuvent ne pas être considérées comme des dividendes qualifiés et pourraient inclure un retour de capital ou des gains en capital à court terme. De plus, le risque de perte en capital demeure. Si l’action sous-jacente connaît une forte baisse, le revenu provenant de la vente d’options peut ne pas suffire à compenser les pertes du portefeuille. Cela rend la gestion des risques et le dimensionnement approprié des positions essentiels lors de l’investissement dans des ETF comme MSTY.
Pour répondre à la question, « Qu’est-ce qu’un ETF à haut rendement ? » — MSTY représente une réponse moderne, basée sur les options. Il s’inscrit dans une catégorie croissante d’ETF à revenu amélioré par des dérivés cherchant à offrir des paiements mensuels élevés en échange d’une appréciation limitée des prix.
Au cours de l’année passée, MSTY a performé de manière remarquable, affichant un rendement total de plus de 45 %, malgré les fluctuations du marché. Cependant, il a sous-performé par rapport à l’action sous-jacente, MSTR, qui a gagné près de 74 % grâce à l’augmentation des prix du Bitcoin et au sentiment des investisseurs.
Pour les investisseurs axés sur le revenu qui préfèrent une approche fondée sur des règles et la vente d’options avec un upside limité et un flux de trésorerie amélioré, MSTY peut être un outil utile. En revanche, pour ceux qui recherchent une exposition complète à des actifs à forte croissance et à forte volatilité comme MicroStrategy — et qui sont prêts à accepter les risques — la détention directe d’actions reste la meilleure voie.
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