L’étalon-or. Aujourd’hui, le terme désigne quelque chose qui représente le plus haut niveau de qualité de sa catégorie.
L’or, dans toute sa splendeur, est convoité, combattu et apprécié depuis des milliers d’années. Il était utilisé comme ornement sacré et reflétait la richesse et le statut des monarques et des nobles. Et depuis l’antiquité, lorsque les Lydiens ont frappé les premières pièces d’or vers 550 avant notre ère, le métal jaune a joué un rôle important dans le
système monétaire.
Mais quelle est l’histoire du Gold Standard et pourrait-il être réévalué aujourd’hui ?
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Pourquoi le monde a-t-il établi un Gold Standard ?
Le cuivre, l’argent, l’or et les alliages tels que l’électrum ont été à la base du commerce et de la monnaie pendant des milliers d’années, mais leur poids a représenté un problème important.
Pour remédier à cette situation, le papier-monnaie a été créé sous forme de promesses de paiement, les premières utilisations n’étant guère supérieures à l’IOU (I Owe You, « I owe you »).
Ce n’est qu’au VIIe siècle en Chine que les sociétés commerciales ont commencé à émettre des reçus de dépôt, ce qui a permis aux commerçants d’avoir sur eux de grandes quantités de pièces
pour les transactions de gros.
L’origine du papier-monnaie
Ces billets, plus légers que leurs homologues en métal, sont devenus populaires auprès des commerçants le long de la Route de la soie entre la Chine et le Moyen-Orient. Finalement, le concept de monnaie imprimée est revenu en Europe grâce à des voyageurs tels que Marco Polo et Guillaume de Rubruck, qui ont emprunté la route au
XIIIe siècle.
Cependant, le concept de papier-monnaie n’a pas fait son chemin en Europe avant 400 ans, lorsque la Suède a émis les premiers billets de banque en 1661. Ces billets étaient remboursables en pièces par les banques, ce qui signifiait que les marchands n’avaient plus à transporter de grandes quantités de cuivre et d’argent, qui étaient lourds et faciles à voler
.
Le problème des billets non réglementés
En dehors de la Suède, l’absence de réglementation concernant les personnes autorisées à émettre des billets de banque signifiait que les États, les villes, les organisations commerciales et tous ceux qui possédaient une presse pouvaient imprimer de la monnaie. En conséquence, des billets de banque contrefaits ont été créés par des personnes sans scrupules, ce qui a miné la confiance dans le papier-monnaie
et contribué à des taux d’inflation élevés.
Ce n’est que lorsque l’Angleterre a adopté le Bank Charter Act de 1844 qu’une banque centrale de style moderne a commencé à apparaître, avec des réglementations strictes sur les entités autorisées à imprimer du papier-monnaie. La loi limitait la capacité des banques commerciales à émettre des billets, conférant ce pouvoir à la Banque d’Angleterre, et exigeait que les nouveaux billets émis par la Banque d’Angleterre soient garantis à un taux de « trois livres, dix-sept shillings et neuf pence par once
d’or standard ».
La transition vers un système basé sur l’or
Alors que cette puissance mondiale s’orientait vers un système basé sur l’or, d’autres nations sont restées sur des systèmes bimétalliques, établissant une relation entre l’or et l’argent afin de permettre une interopérabilité stabilisée par la France.
Le point de bascule
Le point critique est survenu en 1871, lorsque l’Allemagne, après sa victoire sur la France lors de la guerre franco-prussienne, est passée d’un système monétaire en argent à une monnaie garantie uniquement par l’or. Cette mesure a été considérée comme une mesure préventive visant à éviter d’être exclu des systèmes à taux fixe mis en place dans les pays industrialisés
.
Avantages et inconvénients du Gold Standard
En théorie, l’étalon-or international constituait un mécanisme intrinsèque de stabilité du système financier, étant donné que les déséquilibres commerciaux se corrigeraient d’eux-mêmes. Cependant, il était loin d’être parfait, les économies individuelles n’ayant que peu de contrôle sur leurs difficultés économiques
.
La fin de l’étalon-or
L’héritage du Gold Standard
Le Gold Standard a laissé une marque indélébile dans l’histoire économique mondiale. Bien qu’il ne soit plus en vigueur, ses implications et son impact continuent de faire l’objet de discussions parmi les économistes et les historiens
.
