Au cours des dernières années, les gouvernements ont pris des mesures significatives en matière d’investissement dans des secteurs stratégiques. En, les États-Unis ont annoncé la création d’un fonds souverain, qui ne se limite pas à être un simple instrument de réserve. Il s’impose désormais comme un investisseur actif dans des chaînes d’approvisionnement jugées critiques, notamment dans les domaines des semi-conducteurs, des minéraux rares et de l’infrastructure IA.
Les récentes initiatives américaines, qui incluent des investissements dans des entreprises comme Intel, MP Materials et Lithium Americas, s’inscrivent dans une stratégie cohérente. Cette dernière vise à consolider les chaînes d’approvisionnement nationales et alliées, tout en attirant des capitaux privés. Ce modèle allie politique industrielle et participation au marché, redéfinissant ainsi la manière dont les risques sont partagés entre les secteurs public et privé.
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Une nouvelle ère d’investissement stratégique
Le fonds souverain américain ne se contente pas de soutenir de grandes entreprises nationales; il transforme également la façon dont les secteurs jugés stratégiques sont financés. Pour les analystes financiers et les gestionnaires d’actifs, cela représente un changement structurel majeur. Les bilans gouvernementaux deviennent une partie intégrante de la structure du capital, modifiant les attentes de rendements et le risque à long terme pour les entreprises impliquées dans les chaînes d’approvisionnement en IA et en fabrication avancée.
Des signaux d’engagement à long terme
L’investissement du gouvernement américain dans Intel illustre comment le capital public est utilisé pour redéfinir les marchés stratégiques. En prenant une participation directe, le gouvernement envoie un message fort quant à son engagement en faveur de la fabrication de puces sur le sol américain. Cela renforce le rôle d’Intel comme le seul fabricant de semi-conducteurs avancés à grande échelle aux États-Unis, un fait crucial face à la domination de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company et de Samsung.
En outre, cet investissement limite également les possibilités de retrait stratégique d’Intel. En effet, alors que l’entreprise pourrait être tentée de se concentrer sur la conception de puces, un retrait de la fabrication compromettrait les efforts américains pour établir une capacité domestique dans ce secteur. Ainsi, en intégrant des objectifs stratégiques dans la structure de capital, le gouvernement modifie les considérations de prise de décision de l’entreprise.
Encourager l’investissement privé
Un autre aspect essentiel de cette stratégie est d’attirer des investissements privés. Par exemple, peu après l’annonce de l’investissement américain, SoftBank a engagé 2 milliards de dollars, suivi par un partenariat de 5 milliards de dollars avec Nvidia. La participation de Nvidia valide la stratégie du gouvernement en montrant que même les leaders de l’IA comptent sur les capacités de fabrication d’Intel. Cela réduit le risque perçu et renforce l’argument d’investissement pour d’autres acteurs privés.
S’assurer des segments critiques des chaînes d’approvisionnement
Le même type d’allocation de capital se retrouve dans l’investissement de l’État dans MP Materials, le seul producteur de minéraux rares entièrement intégré aux États-Unis. Comme pour Intel, l’objectif n’est pas simplement de soutenir une entreprise nationale, mais de garantir un segment critique de la chaîne d’approvisionnement en participant directement au capital de l’entreprise.
En juillet, le Département de la Défense a investi 400 millions de dollars dans MP Materials en vertu de la Defense Production Act. Cet investissement a signalé un engagement gouvernemental à long terme envers le traitement des minéraux rares et la fabrication de magnétisme, un domaine où les États-Unis dépendent encore largement de la production étrangère. À la suite de cet engagement, MP Materials a sécurisé 1 milliard de dollars de financement privé pour construire une nouvelle installation de fabrication de magnétisme au Texas.
Un modèle extensible et stratégique
La stratégie d’investissement ne se limite pas aux États-Unis. En investissant 10 % dans la société canadienne Trilogy Metals, le gouvernement américain cherche à sécuriser l’accès à des minéraux critiques via des chaînes d’approvisionnement alliées. Cette approche souligne que la résilience des chaînes d’approvisionnement dépend souvent d’un alignement des capitaux transfrontaliers avec des partenaires de confiance.
Ces efforts, qu’il s’agisse de semi-conducteurs, de minéraux rares ou de lithium, montrent comment le fonds souverain américain évolue d’un rôle passif à celui d’un acteur stratégique dans la structure du capital. Ces investissements illustrent un effort cohérent pour sécuriser des segments critiques des chaînes d’approvisionnement qui soutiennent le plan d’action américain pour l’IA, intitulé « Gagner la course ». En prenant des participations et en combinant ces investissements avec des financements et des engagements d’achats, le gouvernement redéfinit la manière dont le risque est partagé dans des secteurs jugés cruciaux pour la compétitivité technologique.