Dans le monde de l’investissement, lesfonds fermés(CEF) suscitent un intérêt particulier en raison de leur potentiel de rendement. Dans son ouvrageA Dollar for Fifty Cents, Michael Joseph, CFA, souligne que ces fonds sont souventmal évalués par le marché. Toutefois, il met en garde: acquérir des fonds à unprix inférieur à leur valeur nette d’inventaire (NAV)ne garantit pas des profits. Pour ceux qui envisagent d’exploiter cette inefficacité, une compréhension approfondie est indispensable.
Joseph déconseille une approche simpliste, comme l’achat des fonds affichant lesplus grands rabaisou lesrendements les plus élevés. Cette stratégie, selon lui, peut mener à des erreurs coûteuses. De plus, il insiste sur le risque d’espérer qu’un investisseur activiste viendra combler l’écart entre la NAV et le prix du marché, une tactique qu’il jugespéculativeetrisquée.
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Comprendre les fonds fermés
Les fonds fermés sont des instruments d’investissement où un nombre fixe de parts est émis et échangé sur le marché. À l’inverse des fonds d’investissement ouverts, leur prix fluctue souvent considérablement par rapport à la valeur réelle de leurs actifs sous-jacents. Ce phénomène peut créer des occasions d’achat à desprix attractifs. Joseph cite, par exemple, l’achat par Warren Buffett et Charlie Munger de 20 % des actions de Source Capital après le krach boursier de 1969-1970, lorsque le fonds était évalué à près de 50 % en dessous de la valeur de ses actifs.
Risque et opportunité
Bien que de telles opportunités puissent être lucratives, elles requièrent une évaluation minutieuse. Joseph recommande d’acheter lorsque lerabais atteint 20 %, avec l’objectif de vendre quand ce rabais se réduit à 15 %. Il est essentiel de ne pas se laisser séduire par despromesses de rendements élevéssans une analyse approfondie.
Un autre aspect à considérer est la performance des fonds fermés lors des fluctuations des taux d’intérêt. Par exemple, en, l’augmentation des taux par la Réserve Fédérale a entraîné une perte de près de la moitié de la valeur de certains fonds obligataires. Cela démontre que le timing et la compréhension du marché sont cruciaux pour naviguer dans ces eaux turbulentes.
Conseils pratiques pour les investisseurs
Joseph s’efforce de rendre son livre accessible tant aux professionnels qu’aux investisseurs particuliers. Il souligne l’importance de s’informer à travers desressources gratuitespour aider à la sélection des fonds. Par ailleurs, il met en garde contre les noms de fonds qui ne reflètent pas fidèlement leurs actifs réels et contre des taux de distribution potentiellement trompeurs.
Équilibrer le portefeuille
Les fonds fermés peuvent jouer un rôle clé dans la diversification d’un portefeuille axé sur le revenu. En intégrant des actifs tels que des obligations, des actions privilégiées et des REIT, les investisseurs peuvent bénéficier de distributions croissantes dans le temps, contribuant C’est une approche stratégique que Joseph recommande pour ceux désirant maintenir le pouvoir d’achat de leurs investissements.
Que vous soyez un investisseur novice ou aguerri, les conseils de Joseph pourront vous éclairer dans ce domaine complexe et potentiellement lucratif.