En 2026, Nakamoto Inc., la société de trésorerie Bitcoin fondée par David Bailey, un allié de Donald Trump, traverse une crise majeure. Après avoir levé environ 760 millions de dollars, l’entreprise a vu son action s’effondrer de 99 % par rapport à son sommet. Cette chute spectaculaire met en lumière les défis auxquels sont confrontées les entreprises de crypto-monnaies.
David Bailey, qui a joué un rôle clé dans la promotion du Bitcoin auprès de Trump, se retrouve désormais à la tête d’une entreprise en difficulté. Nakamoto Inc. a dû procéder à un regroupement de titres en mai 2026 pour satisfaire aux exigences du Nasdaq. Malgré ces efforts, la société a enregistré des pertes d’environ 372 millions de dollars pour le premier semestre 2026.
Le modèle d’achat de Bitcoin en question
Le problème fondamental de Nakamoto Inc. réside dans le fait que son action se négocie désormais bien en dessous de la valeur de ses avoirs en Bitcoin. Ce modèle, qui a soutenu des entreprises comme MicroStrategy, ne fonctionne plus. Lorsqu’une action de trésorerie Bitcoin se négocie avec une prime par rapport à ses avoirs, elle peut émettre de nouvelles actions pour acheter davantage de Bitcoin de manière rentable. Cependant, en cas de décote, ce raisonnement ne fonctionne plus.
Bailey a reconnu que l’achat de Bitcoin au plus haut était une erreur fondamentale. La société s’efforce désormais de corriger ce qu’elle peut contrôler. Au lieu d’émettre plus d’actions ou de s’endetter pour accumuler du Bitcoin, Nakamoto Inc. se tourne vers des acquisitions génératrices de liquidités. L’objectif est d’utiliser le revenu d’exploitation pour financer de futurs achats de Bitcoin plutôt que de diluer davantage les actionnaires.
Les acquisitions comme solution
Nakamoto Inc. rachète également ses propres actions décotées au lieu d’ajouter à sa position en Bitcoin. Ce revirement survient après une série de critiques. En février 2026, la société a utilisé des actions pour acquérir deux sociétés dirigées par Bailey, un média et une société d’investissement, ce qui a fait augmenter le nombre d’actions totalement diluées d’environ 70 %. Le vendeur à découvert Jim Chanos a qualifié ces transactions de « théâtre de l’absurde ». Bailey a riposté en affirmant que l’intégration de ces entreprises dans le groupe avait toujours été prévue.
« Nous examinons des entreprises qui peuvent nous aider à améliorer nos revenus et nos flux de trésorerie au sein de la société », a déclaré Bailey. Cette stratégie vise à stabiliser l’entreprise et à lui permettre de surmonter la crise actuelle.
L’optimisme de Bailey
Malgré les difficultés, David Bailey reste optimiste. Il a confié à Bloomberg qu’il restait en contact périodique avec des responsables de la Maison Blanche et qu’il avait participé à des actions de sensibilisation auprès de la communauté Bitcoin avant les élections de mi-mandat de novembre 2026. Avec le Bitcoin qui remonte vers les 80 000 dollars après être tombé en dessous de 60 000 dollars plus tôt cette année, Bailey entrevoit une solution.
« Je pense que les trois prochaines années à venir seront vraiment fantastiques », a déclaré Bailey. Cette déclaration reflète sa confiance dans la capacité de Nakamoto Inc. à se redresser et à retrouver une position de leader dans le monde des crypto-monnaies.
