Dans le monde dynamique des crypto-monnaies les fonds de capital-risque (VC) semblent adopter une approche plus conservatrice. Une tendance émergente montre que ces investisseurs se tournent vers des entreprises déjà établies, plutôt que de soutenir des startups prometteuses mais risquées. Cette stratégie, bien que perçue comme disciplinée, pourrait en réalité masquer une simple recherche de consensus.
Parallèlement, la Securities and Exchange Commission (SEC) aux États-Unis propose une refonte majeure des règles encadrant les agents de transfert, une initiative qui pourrait avoir des répercussions significatives sur le secteur de la blockchain et de la tokenisation. Cette modernisation, attendue depuis les années 1980, vise à intégrer explicitement les technologies numériques et la blockchain dans le fonctionnement des marché s américains.
Les VCs crypto adoptent une approche conservatrice
Varun Datta de Truth Ventures souligne que les fonds de capital-risque crypto se retirent progressivement des investissements de premier stade pour se concentrer sur des entreprises déjà établies. Selon lui, cette tendance pourrait être interprétée comme une recherche de sécurité plutôt que comme une véritable discipline d’investissement. Avec 57 % du capital du dernier trimestre allant à des entreprises déjà prouvées, il argue que les retours sur investissement pourraient être plus élevés dans les investissements de démarrage.
Datta identifie trois éléments clés à surveiller pour les investisseurs cherchant à maximiser leurs retours: la technologie sous-jacente la qualité de l’équipe et le potentiel de marché. Il souligne que les startups avec une technologie innovante, une équipe expérimentée et un marché en croissance rapide sont plus susceptibles de générer des retours significatifs.
La SEC modernise les règles pour les agents de transfert
Le 1er septembre 2026, la SEC a annoncé une proposition de refonte des règles encadrant les agents de transfert enregistrés. Ces intermédiaires jouent un rôle central dans la tenue des registres officiels des titres, la gestion des émissions, annulations et transferts d’actions. Cette réforme, en préparation depuis plus d’une décennie, vise à intégrer les technologies numériques et la blockchain dans le fonctionnement des marchés américains.
La proposition de la SEC prévoit une série d’ajustements techniques mais structurants. Parmi les principaux points, on retiendra la modernisation de la terminologie des règles 17ad-1 et 17ad-9, qui vise à refléter les technologies contemporaines. Cela inclut notamment la tenue de registres basée sur une blockchain. La période de commentaires publics restera ouverte pendant 60 jours après publication au Federal Register.
Les implications pour le secteur crypto
La reconnaissance de la blockchain comme méthode légitime de tenue de registres de titres par la SEC ouvre la voie à une tokenisation encadrée des actions et obligations sur les marchés américains. Cependant, une question centrale reste posée: la blockchain sera-t-elle traitée comme registre officiel de référence, à part entière, ou simplement comme méthode de tenue autorisée en parallèle du registre traditionnel ?
Le marché de la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) a connu une croissance exponentielle, atteignant 33,5 milliards de dollars en juillet 2026. Les bons du Trésor américain dominent ce secteur, avec une valeur totale de 13,4 à 15,2 milliards de dollars. Cette croissance donne tout son sens à la réforme proposée par la SEC, qui vise à rattraper un marché déjà installé à plusieurs dizaines de milliards de dollars.
Strategy assume la vente partielle de ses bitcoins
Phong Le, CEO de Strategy a justifié la vente partielle de Bitcoin comme un choix stratégique de gestion de capital. Cette décision, prise pendant une pause de dix semaines, a suscité des critiques de la part des investisseurs. Cependant, Le insiste sur le fait que cette vente était une manœuvre défensive visant à renforcer le bilan de l’entreprise.
Strategy reste le plus grand détenteur corporate de bitcoin au monde avec 845 050 BTC, valorisés à environ 65,1 milliards de dollars aux cours actuels. Malgré une perte comptable de 8,22 milliards de dollars lors de ses résultats trimestriels de juillet, Le reste confiant et anticipe un rebond significatif du titre en 2026.
La stratégie de Strategy, qui consiste à faire du bitcoin son actif de réserve principal, divise les investisseurs. Certains voient cette approche comme une protection contre l’inflation, tandis que d’autres la considèrent comme une stratégie agressive d’accumulation. La capacité de la direction à piloter sa communication financière avec la même précision que ses opérations de capital sera cruciale pour maintenir la confiance des marchés.
