Lesfonds fermés(CEFs) sont souvent l’objet de malentendus sur le marché, comme le souligne Michael Joseph dans son ouvrageA Dollar for Fifty Cents. Bien que ces fonds offrent des opportunités d’investissement intéressantes, choisir uniquement ceux qui affichent unrabais significatifpar rapport à leur valeur nette d’inventaire (NAV) ne garantit pas des profits. En effet, cette stratégie peut s’avérer risquée et entraîner des pertes conséquentes.
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Éviter les pièges courants des fonds fermés
Joseph souligne qu’investir dans un CEF dans l’espoir qu’un investisseur activiste intervienne pour réduire l’écart entre la valeur nette d’inventaire (NAV) et le prix du marché constitue une stratégie spéculative. Il met également en garde contre l’achat de CEF lors de leur émission initiale, une démarche qu’il considère commeirrationnelle. L’expérience récente de la hausse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale en a mis en lumière les risques associés à ces fonds. En effet, certains CEF de titres municipaux à effet de levier ont vu leur valeur chuter de près de 50 %.
Des leçons du passé
Le livre de Joseph, bien que succinct, corrige certaines idées reçues sur lesCEF. Il mentionne À cette époque, le CEF se négociait à près de 50 % de rabais par rapport à ses actifs sous-jacents. Cet investissement s’est révélé fructueux, mais Joseph souligne que de tels rabais ne sont pas systématiques.
Stratégies d’investissement efficaces
Pour maximiser les chances de succès, Joseph recommande d’acheter des fonds se négociant à unrabais de 20 %par rapport à leur NAV. L’objectif est de vendre lorsque le rabais diminue à 15 %. Cette approche nuancée permet d’éviter les erreurs fréquentes des investisseurs attirés par des rendements apparemment attractifs.
Ressources pour investisseurs
Ce livre s’adresse à la fois aux investisseurs professionnels et aux amateurs désireux d’approfondir leurs connaissances sur lesfonds fermés(CEF). Joseph y compile des recherches sur lepuzzle académiquequi entoure la tendance des CEF à se négocier en dessous de la valeur de leurs actifs. Il présente également des outils gratuits pour faciliter la sélection de fonds. Cependant, il met en garde contre les fonds dont les noms ne reflètent pas la réalité de leurs actifs.
Le rôle des fonds fermés dans un portefeuille diversifié
Les fonds fermés, ou CEF, jouent un rôle essentiel dans la diversification d’un portefeuille orienté vers le revenu. Ce type de portefeuille peut également inclure des actifs tels que des obligations, des actions privilégiées ou des REITs. Les fonds qui augmentent leurs distributions au fil du temps permettent aux investisseurs de préserver leur pouvoir d’achat face à l’inflation, même lorsque leur portefeuille contient une part significative d’actifs à revenu fixe.
Le livre de Michael Joseph présente une analyse détaillée des avantages et des inconvénients des CEF. Les investisseurs qui s’intéressent à ces fonds pourront acquérir une compréhension approfondie des stratégies d’investissement Cette connaissance leur permettra de prendre des décisions éclairées et d’optimiser leurs rendements.