De nombreux investisseurs s’interrogent sur la performance de leur portefeuille, notamment en période de volatilité des marchés. Une maxime bien connue dans le secteur de l’investissement affirme que passer du temps sur le marché est plus bénéfique que de tenter de le chronométrer. Cette assertion s’applique particulièrement aux actions de qualité, qui se distinguent par leur rendement élevé sur capitaux propres, leurs bénéfices stables et leur faible niveau d’endettement. Ces actions ont tendance à surperformer le marché sur le long terme, comme le confirment plusieurs études.
En analysant les performances boursières au fil du temps, il apparaît clairement que les actions de qualité bénéficient d’un avantage significatif. Malgré des fluctuations temporaires, ces entreprises démontrent une résilience impressionnante et une capacité à générer des rendements constants.
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Les défis du court terme
Les investisseurs se posent fréquemment des questions telles que : « Quelle a été la performance de mon portefeuille ce trimestre ? » ou « Quelles sont les prévisions pour le trimestre prochain ? » Bien que ces interrogations soient légitimes, il est crucial de reconnaître que les résultats d’un seul trimestre ne reflètent pas nécessairement le succès à long terme d’un investissement. Prenons l’année 2025 en exemple, marquée par des variations de rendements trimestriels. Suite à l’élection de Donald Trump, des mesures ont été mises en œuvre pour soutenir les entreprises, mais le premier trimestre a vu le MSCI World Index reculer de 3,6 %. Étonnamment, cet indice a ensuite enregistré une hausse de 9,5 % au deuxième trimestre, malgré des annonces de tarifs douaniers susceptibles de nuire à l’économie. Cela illustre à quel point les résultats à court terme peuvent être imprévisibles.
Les erreurs de chronométrage du marché
Certains investisseurs se targuent de leur capacité à chronométrer le marché, mais les données révèlent que cette approche est souvent vouée à l’échec. En réalité, les tendances du marché se manifestent principalement sur des périodes prolongées. En examinant les performances de différentes catégories d’actions, il est évident que les actions de qualité ont historiquement surpassé les autres types d’actions sur des horizons plus longs.
Les avantages des actions de qualité
Adopter une stratégie d’investissement axée sur la qualité implique souvent de traverser des phases d’outperformance et de sous-performance. Ainsi, les données du MSCI World Quality Index, qui regroupe les 300 entreprises les plus performantes, montrent une nette tendance à la hausse sur des périodes plus longues par rapport à l’indice général. Au fil du temps, la rentabilité des actions de qualité devient de plus en plus évidente, comme l’atteste la performance de l’indice sur 10 ans, où il a systématiquement battu le marché élargi.
En scrutant les rendements sur des périodes prolongées, la majorité des données révèlent un fait fascinant : même si, sur le court terme, les actions de croissance peuvent dominer, sur le long terme, les actions de qualité se positionnent souvent favorablement. Sur une période de 10 ans, les actions de qualité ont surpassé les actions de croissance dans 85 % des cas, excepté lors de crises exceptionnelles.
Résilience en période de crise
Les crises financières des 25 dernières années illustrent bien ce point. Pendant la crise financière mondiale, par exemple, les actions de qualité ont enregistré des baisses de prix moins sévères que celles des actions de croissance ou du marché en général. Alors que l’indice de qualité a perdu un tiers de sa valeur, les actions de croissance ont chuté de plus de 40 %, nécessitant un temps de récupération bien plus long. Cela témoigne de la solidité des entreprises de qualité face aux turbulences économiques.
Un autre aspect à prendre en compte est le rendement des dividendes. Actuellement, le rendement en dividendes de l’indice de qualité est presque le double de celui des actions de croissance. Cela signifie que la performance des actions de qualité repose sur une combinaison de croissance des prix et de dividendes, offrant ainsi une meilleure diversification des retours comparativement aux actions de croissance, qui dépendent essentiellement de l’appréciation du capital.
La nécessité d’une vision à long terme
En tant que gestionnaires d’actifs axés sur la qualité, nous nous concentrons non seulement sur l’indice de qualité, mais aussi sur les raisons qui font qu’une entreprise est considérée comme de qualité. Cela implique d’évaluer son avantage concurrentiel et son potentiel de croissance. Par ailleurs, il est essentiel d’éviter d’investir dans des entreprises de qualité dont les valorisations sont si élevées qu’elles pourraient nuire aux rendements futurs.
Il est indéniable que maintenir une stratégie à long terme peut s’avérer difficile, surtout lorsque les résultats immédiats semblent favoriser d’autres approches. Cependant, notre engagement envers les principes fondamentaux qui ont fait leurs preuves reste intact. Grâce à des échanges ouverts avec nos clients, nous les aidons à comprendre les dynamiques à court terme du marché par rapport à celles à long terme. Heureusement, une grande partie de nos clients partage cette vision à long terme qui favorise les investissements dans des actions de qualité.
En analysant les performances boursières au fil du temps, il apparaît clairement que les actions de qualité bénéficient d’un avantage significatif. Malgré des fluctuations temporaires, ces entreprises démontrent une résilience impressionnante et une capacité à générer des rendements constants.0