Un swap perpétuel est un type de produit de trading dérivé qui est devenu de plus en plus populaire parmi les traders de crypto au cours des dernières années, avec des données montrant des volumes de trading quotidiens de plus de 180 milliards de dollars.
Lancés le 13 mai 2016 , les swaps perpétuels offrent aux traders la possibilité de prendre des positions importantes dans une crypto-monnaie avec peu d’argent en retrait.
Cette opportunité de gagner gros sur de petits mouvements a tendance à inciter beaucoup de gens à les utiliser, mais avec des récompenses aussi importantes, il y a également un risque énorme.
Index du contenu:
Que sont les dérivés cryptos ?
Les dérivés sont des instruments financiers qui tirent leur valeur d’un actif sous-jacent.
Comme d’autres types de dérivés , y compris les contrats à terme et les options , les swaps perpétuels offrent un moyen de spéculer sur la valeur des actifs pendant que le contrat est détenu.
Ceci est similaire aux contrats à terme qui permettent aux investisseurs de spéculer sur le prix futur d’une crypto-monnaie en prenant l’obligation d’acheter ou de vendre un actif à une date fixe à un prix prédéterminé. Les options , quant à elles, donnent à leur acheteur le droit – mais non l’obligation – d’acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix déterminé à une date prédéterminée.
En règle générale, les dérivés cryptographiques offrent aux traders une méthode flexible pour profiter des mouvements de prix des actifs numériques sans les exposer aux risques de sécurité ou aux détails techniques associés au stockage ou à la détention de crypto-monnaies.
En tant que commerçant intéressé à parier sur le prix des actifs cryptographiques, vous pouvez soit acheter un actif en bourse, soit échanger un produit dérivé ancré à la valeur de l’actif numérique. Dans le premier cas, le processus consiste à détenir des actifs cryptographiques. En d’autres termes, lorsque vous investissez dans un actif numérique en bourse, vous devez prendre la livraison instantanée du montant spécifié de l’actif numérique que vous achetez et le conserver jusqu’à ce que vous décidiez de le vendre à profit ou à perte. Ceci est également connu sous le nom de trading au comptant.
En revanche, le trading de dérivés cryptographiques ne s’accompagne d’aucune exigence de garde pour l’investisseur. Au lieu de détenir l’actif directement, les traders de produits dérivés achètent et vendent simplement des contrats numériques.
Que sont les contrats à terme ?
Comme son nom l’indique, un contrat à terme est essentiellement un contrat financier entre deux parties pour vendre et acheter un actif à un prix fixé dans le futur. En d’autres termes, les contrats à terme permettent à deux parties de s’entendre sur le prix auquel elles échangeront un actif dans le futur. Bien que la durée des contrats futurs varie, les dates de règlement de chaque contrat sont toujours fixes. Essentiellement, avant que deux parties puissent conclure un contrat à terme cryptographique, elles doivent s’entendre sur la clôture du contrat à une date de règlement prédéfinie.
Par exemple, l’expiration d’un contrat à terme BTC trimestriel est de trois mois à compter du jour de son émission.
Comment fonctionnent les contrats à terme cryptographiques ?
Pour illustrer le fonctionnement de base des contrats à terme, supposons que le prix du bitcoin est de 40 000 $, et Alice, un commerçant de dérivés crypto, pense que le prix sera plus élevé dans un mois.
Elle pourrait parier sur cette possibilité en concluant un accord lui permettant d’acheter 1 BTC pour 40 000 $ par mois à partir de maintenant. Tout ce qu’elle a à faire est d’ouvrir des contrats à terme Bitcoin qui indiquent collectivement son engagement à payer 40 000 $ pour 1 BTC le mois prochain, quel que soit le prix auquel l’actif numérique se négocie sur le marché au comptant.
De l’autre côté de cette transaction se trouve Bob, qui pense que le prix du bitcoin chutera en dessous de 40 000 $ à la date de règlement proposée. Il s’est engagé à vendre 40 000 $ de contrats à Alice le mois prochain. En d’autres termes, Alice « aspire » au bitcoin, tandis que Bob, de son côté, « court-circuite » l’actif numérique.
En supposant que le prix du bitcoin atteignait 45 000 $ à la date d’expiration du contrat, Alice aurait généré un profit de 5 000 $ puisqu’elle achèterait du BTC à Bob à prix réduit. Dans un scénario où le prix du BTC est tombé en dessous de la barre des 40 000 $ à la date de règlement, Alice devrait acheter du bitcoin à Bob à un prix plus élevé par rapport au marché actuel et subir par la suite une perte.
Que sont les swaps perpétuels ?
Un swap perpétuel est quelque peu similaire à un contrat à terme en ce sens qu’il permet aux traders de spéculer sur les mouvements de prix futurs des crypto-monnaies. La principale différence est que, contrairement à un contrat à terme classique, les swaps perpétuels n’ont pas de date d’expiration. En substance, cela élimine le besoin de rétablir constamment une position longue ou courte. Pour cette raison, le prix des contrats perpétuels doit être ancré aux prix spot de leurs actifs sous-jacents. Dans le cas des contrats à terme, il n’est pas nécessaire de maintenir une fixation des prix puisque la valeur du contrat et l’actif sous-jacent convergent automatiquement à mesure que la date d’expiration approche.
En raison de l’absence de dates d’expiration dans les swaps perpétuels, les bourses mettent en œuvre un système d’ancrage des prix appelé mécanisme de taux de financement. Ce mécanisme équilibre les positions courtes et longues des swaps perpétuels en incitant ou en décourageant les transactions. Considérez-le comme une remise ou des frais qui aident à équilibrer la demande pour le côté court et long des contrats perpétuels.
Comment les bourses calculent-elles les taux de financement ?
Le mécanisme de taux de financement permet de maintenir les prix des contrats à terme perpétuels au même niveau que les prix du marché des actifs sous-jacents qu’ils suivent. Par exemple, si le prix actuel du marché du bitcoin sur une gamme d’échanges est de 50 000 $, le mécanisme de taux de financement aidera à s’assurer que le prix du contrat de swap perpétuel est également fixé au même niveau de 50 000 $.
Généralement, les bourses utilisent un marqueur de prix oscillant pour déterminer si les traders longs ou courts doivent payer des frais ou recevoir des rabais. Lorsque le prix d’un swap perpétuel est supérieur au prix au comptant des actifs numériques sous-jacents, alors nous disons que le taux de financement est positif. Dans ce cas, les traders détenant des positions longues paieraient une somme modique à ceux qui vendraient à découvert les actifs numériques.
En revanche, un swap perpétuel négocié en dessous du prix au comptant de son actif sous-jacent a un taux de financement négatif. Ici, ces swaps perpétuels à découvert paieraient les traders détenant des positions longues.
Le montant exact payé ou reçu dépend de la taille de la position de chaque trader. Par exemple, si le taux de financement d’un swap perpétuel BTC/USD est de + 0,010%, un trader désireux de 40 000 $ de ce swap perpétuel particulier devrait payer des frais de 4 $ – dérivés de la multiplication de 40 000 $ par 0,010%. Notez que les frais de financement sont payés à intervalles fixes. Sur certains échanges, la période de financement est fixée à toutes les huit heures.
Comment fonctionnent les swaps perpétuels ?
Les commerçants peuvent acheter du bitcoin à long terme en achetant des swaps perpétuels et en les vendant dans le futur pour en tirer des bénéfices. Par exemple, Alice achète 2 swaps perpétuels BTC/USD en déposant 80 000 $ en garantie. En tant que tel, chaque swap perpétuel BTC/USD vaut 40 000 $. En supposant que le prix du bitcoin augmente régulièrement pour atteindre 50 000 $ le mois suivant et qu’Alice décide de fermer sa position, elle aurait généré un profit de 10 000 $ sur chaque swap perpétuel acheté. Son bénéfice total serait d’environ 20 000 $.
profit = nombre de swaps perpétuels * (prix actuel – prix d’entrée)
bénéfice = 2 * (50 000 $ – 40 000 $)
bénéfice = 20 000 $
Il est à noter que ce calcul ne prend pas en compte l’effet des taux de financement sur la rentabilité d’Alice. Les frais payés et le rabais reçu par Alice dans le cadre de la tentative de l’échange d’arrimer le swap perpétuel au prix au comptant du bitcoin détermineraient le chiffre exact généré par Alice.
De plus, Alice pourrait profiter des opportunités d’effet de levier disponibles pour les traders de swaps perpétuels pour multiplier les profits. Pour ce faire, elle pouvait acheter des contrats perpétuels d’une valeur du double du montant qu’elle avait initialement déposé en garantie. Avec cette stratégie, la taille de sa position serait de 160 000 $ (ou 4 swaps perpétuels BTC/USD), même si sa garantie représente la moitié de la valeur des swaps perpétuels qu’elle négocie. Dans un tel scénario, Alice a profité d’un effet de levier 2x. En supposant qu’elle clôture sa position lorsque chaque swap perpétuel BTC/USD se vend à 50 000 $, son bénéfice sera d’environ 40 000 $.
bénéfice = 4 * (50 000 $ – 40 000 $)
bénéfice = 40 000 $
Fait intéressant, certaines bourses permettent aux traders d’accéder à un effet de levier jusqu’à 125x afin de maximiser leurs profits. Cependant, tout comme l’effet de levier amplifie les profits, il amplifie également les pertes. D’après notre exemple, l’utilisation d’un effet de levier 2x expose Alice à un risque de liquidation si le prix des swaps perpétuels baisse de 50 % par rapport au prix initial auquel elle les a achetés.
bénéfice = 4 * (20 000 $ – 40 000 $)
perte = 80 000 $
Lorsque la perte non réalisée d’un trader est égale à la garantie déposée, les bourses clôturent automatiquement la position du trader. En tant que tel, l’intégralité de la garantie serait perdue. Par conséquent, le risque lié à l’utilisation des marges ou au trading avec effet de levier est important et ne devrait PAS être tenté par des traders novices.
En résumé, bien que la négociation de contrats d’échange perpétuels soit très risquée, ils sont attrayants car ils permettent aux traders de spéculer sur les mouvements de prix à court ou à long terme des actifs numériques sans contraintes de temps. La possibilité de générer des bénéfices même lorsque les prix des crypto-monnaies baissent est également l’un des avantages supplémentaires des swaps perpétuels.
Néanmoins, il est conseillé aux traders de toujours faire preuve de diligence raisonnable et de demander conseil à un conseiller financier avant d’investir dans la crypto-monnaie. Lors de la négociation de contrats de swap perpétuels, il est possible qu’un commerçant perde la totalité de son capital investi, en particulier lorsque l’effet de levier est utilisé.
