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Une industrie en mutation : défis et opportunités
Depuis plusieurs années, l’industrie de la gestion d’actifs active fait face à des défis sans précédent. Les frais élevés qui ont longtemps soutenu ce secteur sont remis en question par la montée des investissements passifs. Cela entraîne une pression continue sur les marges. Les gestionnaires d’actifs se retrouvent dans une situation délicate, où les coûts pour produire de l’alpha augmentent constamment. Cette hausse est due à la nécessité de disposer de grandes équipes, de données complexes et d’une infrastructure lourde.
La situation se complique avec des coûts réglementaires accrus, des exigences en matière de cybersécurité, et la nécessité de maintenir des technologies avancées. Les entreprises doivent affronter une compression structurelle : des frais en baisse et des flux d’investissement faibles d’une part, des coûts rigides en hausse de l’autre. Le défi ne réside plus uniquement dans la performance, mais aussi dans la gestion des coûts liés à la génération d’alpha.
Les limites des solutions technologiques
Initialement, la technologie était censée apporter des solutions à ces défis. Cependant, dans de nombreux cas, elle a aggravé le problème. Des années d’investissement dans l’intelligence artificielle et l’automatisation n’ont pas permis de réduire significativement les coûts. Beaucoup d’entreprises continuent d’utiliser des systèmes hérités, consommant des ressources et augmentant la complexité. Paradoxalement, jusqu’à 80 % des budgets technologiques sont souvent consacrés au maintien de ces systèmes existants, laissant peu de place à l’innovation.
Le coût de l’inaction
En outre, même avec l’adoption d’outils modernes, la résistance humaine limite souvent leur efficacité. Les gestionnaires de portefeuilles et les analystes craignent de perdre le contrôle ou la pertinence de leur emploi. Pour les directeurs d’investissement, la véritable transformation passe par un changement culturel. L’utilisation de l’IA doit renforcer les experts plutôt que de les remplacer, permettant ainsi aux équipes de se concentrer sur des décisions à forte valeur ajoutée.
Il est essentiel de réduire le coût d’opportunité de voir des gestionnaires de portefeuilles très rémunérés passer leur temps à collecter des données manuellement. L’industrie déborde de discours, mais souffre d’un manque de plans concrets et opérationnels.
Repenser le processus d’investissement
Alors, comment les gestionnaires d’actifs peuvent-ils échapper à cette spirale des coûts, générer un alpha durable et sortir du piège des systèmes hérités tout en impliquant leurs équipes ? La clé réside dans la réinvention du processus d’investissement afin de créer une nouvelle usine d’alpha, efficace et évolutive, tout en préservant l’expertise humaine au cœur de son fonctionnement.
Fort de plus de 20 ans d’expérience dans la gestion de portefeuilles institutionnels, avec plus de 1,6 milliard d’euros d’actifs sous gestion, j’ai conçu et testé un modèle opérationnel précis. Ce modèle vise à réduire le coût d’alpha en s’attaquant aux causes fondamentales. Par exemple, lors d’une opération en direct au début d’octobre 2025, ce modèle a mis en lumière une anomalie de valorisation concernant la société japonaise IHI Corporation, que les écrans de facteurs traditionnels n’avaient pas détectée. Cette alerte a permis d’initier une révision immédiate des fondamentaux de l’entreprise.
Une usine d’alpha transparente et auditable
Ce modèle repose sur une structure en quatre piliers, garantissant transparence et auditabilité. Il démontre comment l’intelligence humaine et l’intelligence machine collaborent efficacement. L’expertise humaine est au centre de cette approche, non pas en tant qu’instance de veto, mais comme architecte de l’ensemble du portefeuille.
Les investisseurs ne cherchent pas à abandonner leur désir de surperformer le marché ; ils ne souhaitent simplement plus payer des frais élevés pour des résultats décevants. Si les gestionnaires actifs parviennent à réduire significativement le coût de génération d’alpha, ils pourront à nouveau proposer une valeur convaincante face aux produits passifs.
Vers une gestion d’actifs plus agile
Pour les responsables d’investissement, en particulier les directeurs d’investissement, la tâche est claire : l’avenir appartient à ceux qui reconfigurent leur flux de travail, en ne se contentant pas d’acquérir de nouveaux outils. La première étape consiste à piloter un processus, plutôt qu’un produit, qui habilite les équipes à générer de l’alpha de manière efficace et rentable.
La situation se complique avec des coûts réglementaires accrus, des exigences en matière de cybersécurité, et la nécessité de maintenir des technologies avancées. Les entreprises doivent affronter une compression structurelle : des frais en baisse et des flux d’investissement faibles d’une part, des coûts rigides en hausse de l’autre. Le défi ne réside plus uniquement dans la performance, mais aussi dans la gestion des coûts liés à la génération d’alpha.0
La situation se complique avec des coûts réglementaires accrus, des exigences en matière de cybersécurité, et la nécessité de maintenir des technologies avancées. Les entreprises doivent affronter une compression structurelle : des frais en baisse et des flux d’investissement faibles d’une part, des coûts rigides en hausse de l’autre. Le défi ne réside plus uniquement dans la performance, mais aussi dans la gestion des coûts liés à la génération d’alpha.1
La situation se complique avec des coûts réglementaires accrus, des exigences en matière de cybersécurité, et la nécessité de maintenir des technologies avancées. Les entreprises doivent affronter une compression structurelle : des frais en baisse et des flux d’investissement faibles d’une part, des coûts rigides en hausse de l’autre. Le défi ne réside plus uniquement dans la performance, mais aussi dans la gestion des coûts liés à la génération d’alpha.2