Lesfonds fermés(CEFs) sont souvent méconnus et mal évalués sur le marché. Dans son ouvrage,A Dollar for Fifty Cents, Michael Joseph, CFA, explore les défis et les opportunités associés à ces fonds. Bien que le titre de son livre attire l’attention, il souligne que l’achat d’un CEF à un prix inférieur à la valeur nette des actifs (NAV) ne garantit pas le succès.
En effet, Joseph met en garde contre une confiance excessive dans la profondeur desrabaisou des rendements élevés, qui peuvent entraîner des pertes significatives. L’investisseur doit être conscient des risques, surtout lorsqu’il espère qu’un investisseur activiste viendra redresser la situation. Il est donc crucial d’aborder l’investissement dans les CEF avec prudence et discernement.
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Les pièges à éviter dans l’investissement en CEF
Un des enseignements clés de Joseph est que l’achat d’un CEF lors de son introduction sur le marché est souvent unedécision irrationnelle. En, par exemple, la hausse rapide des taux d’intérêt par la Réserve fédérale a entraîné une chute dramatique de la valeur de plusieurs CEF de municipalités, certains perdant presque la moitié de leur valeur.
Évaluer les opportunités réelles
À travers son livre, Joseph ne promet pas de gains rapides. Au contraire, il déconstruit le mythe selon lequel un rabais de 50 % à la NAV est un bon signal d’achat. Les données qu’il présente montrent qu’un achat à 20 % de rabais, avec un objectif de revente lorsque le rabais diminue à 15 %, constitue une stratégie plus fiable. Cela souligne l’importance de la recherche et de l’analyse dans la sélection des CEF.
Comprendre les fonds fermés et leur fonctionnement
Les CEF sont des sociétés d’investissement qui émettent un nombre fixe d’actions, négociées sur le marché boursier. Par conséquent, leur prix peut varier considérablement par rapport à la valeur réelle de leurs actifs sous-jacents. Joseph explique que le marché perçoit souvent ces fonds comme des énigmes. Pourquoi un CEF se négocierait-il en dessous de la valeur de ses actifs?
Les innovations des CEF à date de résiliation
Une tendance émergente dans le domaine des CEF est l’apparition de fonds avecdates de résiliation spécifiques, conçues pour rassurer les investisseurs quant à la possibilité de récupérer leur investissement à la NAV à un moment donné. Toutefois, Joseph prévient que ces dates peuvent être prolongées pour diverses raisons, compliquant
Pour ceux qui souhaitent naviguer dans le paysage des CEF, Joseph fournit des ressources utiles, telles que des sites de filtrage gratuits pour sélectionner des fonds appropriés. Il alerte également sur des pièges potentiels, notamment les fonds dont le nom ne reflète pas fidèlement leurs actifs réels,
Les avantages des CEF dans un portefeuille diversifié
Malgré les défis, de nombreux gestionnaires d’actifs s’accordent à dire que les CEF peuvent jouer un rôle constructif dans un portefeuille d’investissement. Ils offrent unediversificationprécieuse, notamment dans un portefeuille axé sur le revenu. Les CEF qui augmentent leurs distributions peuvent aider les investisseurs à faire face à l’inflation, même avec des allocations substantielles dans des titres à revenu fixe.
Son approche équilibrée expose à la fois les avantages et les inconvénients de ces fonds, permettant aux investisseurs de mieux naviguer dans ce domaine complexe.