Les portefeuilles figés souffrent parfois de décalages face aux changements macroéconomiques : quand la conjoncture évolue, les prix se réévaluent et l’exposition doit suivre. Ce texte propose une approche structurée pour adapter l’allocation en fonction du cycle économique global, afin d’anticiper les phases de marché et de réduire les risques de pertes importantes.
Plutôt que d’essayer de prédire l’avenir avec certitude, il est plus réaliste d’établir des règles préalables qui déclenchent des ajustements. Ces principes aident les praticiens à limiter les biais émotionnels et à réagir avant que le marché ne se repricing.
Index du contenu:
Comprendre les quatre phases du cycle de marché
Le cycle de marché se décompose classiquement en quatre étapes : accumulation, markup, distribution et markdown. Chaque phase a des caractéristiques de prix, de volume et de sentiment propres, et les reconnaître permet d’ajuster l’allocation d’actifs de manière rationnelle.
Accumulation : consolidation et patience
La phase d’accumulation suit souvent une période de baisse prononcée. Les prix se stabilisent dans une fourchette, le volume est en général faible et le bruit médiatique oscille entre scepticisme et indifférence. Les investisseurs avisés utilisent ce moment pour renforcer progressivement leurs positions via des techniques comme le dollar-cost averaging (DCA). L’objectif prioritaire est de préserver le capital tout en constituant une exposition mesurée et diversifiée.
Markup : tendance haussière et hausse de la participation
Lors de la phase de markup, les cours affichent des plus hauts et des creux plus élevés, et la volatilité peut augmenter avec l’afflux de nouveaux acteurs. Le récit de marché devient optimiste, l’engagement sur les réseaux s’accroît et certains actifs voient leur liquidité s’amplifier. C’est une période où la répartition doit rester disciplinée : prévoir des règles de prise de profit et des mécanismes de rééquilibrage permet de limiter la concentration excessive sur les gagnants.
Quand la prudence s’impose : distribution et markdown
La phase de distribution se caractérise par une plage de prix plus large, des rallyes qui se soldent par des revers rapides et une augmentation du volume sans réel progrès durable. Ces signes traduisent souvent la vente progressive par les détenteurs importants. Dans ce contexte, privilégier la protection du rendement accumulé devient essentiel.
Distribution : signaux et erreurs courantes
Les erreurs fréquentes incluent la conviction que chaque recul est une « opportunité gratuite » et l’ignorance des pressions de vente liées aux déblocages ou aux prises de bénéfices massives. Des indicateurs comme la dominance de Bitcoin ou le Fear & Greed Index peuvent offrir des indices de rotation entre catégories d’actifs, mais ils doivent être croisés avec d’autres métriques avant de prendre une décision.
Markdown : préserver le capital
En markdown, la tendance est baissière et les rallies de soulagement échouent souvent. La volatilité peut provoquer des liquidations si l’effet de levier est présent. La priorité devient alors la conservation du capital par diversification, réduction d’exposition sur des actifs fragiles et respect strict de règles d’allocation. L’objectif est de traverser la période en limitant les ventes forcées et en restant en mesure de participer à la reprise suivante.
Outils et indicateurs pour situer la phase de cycle
Plusieurs leviers aident à estimer la position dans le cycle, mais aucun n’est infaillible : il faut combiner plusieurs signaux pour obtenir une vue robuste. Parmi eux, on retrouve des mesures de sentiment, des indicateurs on-chain et des outils techniques classiques.
Le Fear & Greed Index et la dominance de Bitcoin fournissent un contexte de rotation du risque ; les métriques on-chain comme le Puell Multiple lisent l’activité économique des réseaux ; tandis que les moyennes mobiles, le RSI ou le MACD donnent des repères de tendance. Utilisez ces indicateurs en confluence et laissez-les guider des règles d’ajustement plutôt que des paris ponctuels.
Une approche pratique : règles avant d’agir
Adopter une méthode basée sur la phase implique d’établir des actions prédéfinies : par exemple, renforcer progressivement en accumulation, rééquilibrer et prendre des profits partiels en markup, accroître la protection en distribution et réduire l’exposition en markdown. Ces règles doivent intégrer des paramètres de taille de position, de stop-loss et de diversification pour limiter l’impact des erreurs de timing.
Enfin, rappelez-vous que le principal avantage vient d’une gestion du risque cohérente : la combinaison de diversification, de position sizing et d’un plan de rebalancement offre la meilleure chance de traverser les cycles sans subir de pertes irréversibles.