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Mediobanca rejette l’offre du MPS : motivations et conséquences

Le contexte de l’offre MPS

La
Banca Monte dei Paschi di Siena (MPS) a récemment lancé une offre publique d’échange pour acquérir Mediobanca, évaluée à environ 13,3 milliards d’euros. Cette initiative vise à remettre en cause le duopole des banques italiennes, Intesa et Unicredit. Mediobanca a toutefois répondu par un rejet clair, qualifiant l’offre d’ « hostile » et contraire à ses intérêts. Le conseil d’administration de Mediobanca a souligné que l’offre ne présentait aucune justification industrielle et financière et pourrait porter atteinte à la valeur de l’
institution.

Les raisons du refus

Dans le communiqué de presse, Mediobanca a énuméré plusieurs raisons de son refus. Tout d’abord, l’offre n’a aucune valeur industrielle, menaçant l’identité et le profil commercial de l’établissement, qui se concentre sur des segments à forte valeur ajoutée. Mediobanca a également souligné que la transaction pourrait entraîner une perte importante de clients dans des secteurs cruciaux tels que la gestion de fortune et la banque d’investissement, où l’indépendance et
la réputation sont fondamentales.

Deuxièmement, Mediobanca a souligné les difficultés liées à la détermination de la valeur intrinsèque des actions de MPS, dont l’actif net est grevé par les activités fiscales et les risques juridiques. Ces facteurs, combinés aux pertes antérieures et à une forte concentration géographique, rendent l’offre peu attrayante pour les actionnaires de Mediobanca
.

Les conséquences sur le marché

Le rejet de l’offre par Mediobanca pourrait avoir des répercussions importantes sur le marché bancaire italien. La fragilité du titre MPS, mise en évidence par la baisse de sa valeur après l’annonce de l’OPS, suggère que la transaction pourrait ne pas aboutir. En outre, la présence d’actionnaires ordinaires de MPS et Mediobanca, tels que Delfin et Caltagirone, pourrait encore compliquer la situation en créant des conflits d’intérêts et une inhomogénéité en matière
de gouvernance.

En résumé, la position de Mediobanca contre l’offre de MPS reflète non seulement des préoccupations internes, mais pourrait également influencer la stabilité et la compétitivité du secteur bancaire italien. En raison de l’incertitude qui entoure la transaction, les investisseurs et les analystes attendent les développements futurs
.

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