À l’ère du numérique, il est facile d’oublier que les placements que nous détenons – actions, obligations ou fonds cotés – restent des actifs réels. Au delà de l’achat-vente classique, ces titres peuvent être mis à disposition d’institutions financières contre un paiement d’intérêts, pratique appelée prêt de titres ou securities lending. Cette opération transforme temporairement vos parts en un « side-gig » financier, générant un revenu additionnel tout en conservant la propriété du bien.
Chez Betterment, le service de prêt de titres est géré en partenariat avec Apex, un intermédiaire reconnu qui traite quotidiennement des milliers de transactions. Une fois inscrit, les actions et ETF éligibles présents dans vos comptes imposables, IRA ou HSA peuvent être proposés aux emprunteurs – banques, fonds de couverture ou sociétés de trading – qui paient une rémunération partagée entre vous, Betterment et Apex. Le montant perçu dépend du nombre de parts, de la demande pour ces titres et de la durée du prêt.
Comment fonctionne le prêt de titres
Le processus démarre lorsqu’un fonds a besoin d’un titre pour une stratégie de vente à découvert, de couverture ou de règlement de transaction. Il soumet une demande à son courtier, qui recherche alors dans son inventaire interne ou auprès de ses clients. Si votre titre figure parmi les actifs admissibles, il peut être sélectionné, puis le prêteur reçoit un paiement d’intérêt calculé selon le taux de marché et la rareté du titre. En contrepartie, l’emprunteur doit fournir une garantie en liquide ou en titres d’État d’une valeur au moins égale à la valeur du prêt, généralement déposée auprès d’un dépositaire.
Cette garantie, souvent appelée collatéral, est conservée par un dépositaire neutre et est restituée dès que les titres sont rendus. Le collatéral protège le prêteur contre le risque de défaut de l’emprunteur, puisqu’il n’est pas couvert par l’assurance SIPC. Dans le scénario très improbable où Apex ne parviendrait pas à restituer les actions, le cash collatéral servirait à indemniser le client, assurant ainsi la sécurité du capital.
Avantages, limites et impact fiscal
L’avantage principal du prêt de titres réside dans le revenu supplémentaire quasi-automatique. Comme pour la tax-loss harvesting, il suffit d’activer le programme et le système gère les prêts sans intervention de votre part. Vous restez propriétaire des titres, pouvez les revendre à tout moment et bénéficiez de toute plus-value éventuelle. En revanche, pendant la période de prêt, vous perdez les droits de vote associés au titre – un détail à garder en tête, notamment pour les actions individuelles. Pour les ETF, ces droits sont déjà délégués au gestionnaire du fonds, ce qui élimine cette contrainte.
Sur le plan fiscal, les dividendes qualifiés perçus pendant la durée du prêt sont remplacés par des paiements en espèces, souvent imposés au taux de revenu ordinaire, ce qui peut réduire le rendement net. Betterment adopte une approche « tax-aware » : il privilégie les prêts dont le revenu net reste positif après estimation de l’impact fiscal, et offre un crédit annuel qui compense partiellement la différence d’imposition. Ainsi, le risque d’une charge fiscale imprévue est limité, tout en conservant la majorité des gains générés par le prêt.
Comment activer le service chez Betterment
Pour profiter de ce mécanisme, il suffit de mettre à jour votre profil financier dans l’application, puis d’accéder à la rubrique Contrôles du portefeuille (Paramètres > Comptes sur la version desktop). L’inscription est sans frais et vous pouvez vous désinscrire à tout moment, même pendant un prêt actif. Une fois activé, vos titres éligibles sont automatiquement mis à disposition des emprunteurs, et vous recevez chaque mois un relevé détaillant les prêts en cours, le collatéral détenu et le revenu perçu.
Le prêt de titres constitue une façon discrète mais efficace de rendre votre portefeuille plus productif. Vous conservez le plein contrôle, bénéficiez d’un revenu passif, et la méthode « tax-aware » de Betterment atténue les éventuels effets fiscaux négatifs. Bien qu’il ne s’agisse pas d’un gain spectaculaire, cette stratégie s’avère pertinente pour tout investisseur détenant des actions ou ETF compatibles et souhaitant optimiser chaque centime de son épargne.
